目录
- 概述
- ETF和ETF期权
- 指数期权
- 关键差异
- 特别注意事项
ETF期权与指数期权：概述
1982年，股指期货交易开始。 这标志着交易者第一次可以实际交易特定的市场指数，而不是交易包含该指数的公司的股票。 首先是股票指数期货期权，然后是指数期权，可以在股票账户中进行交易。
接下来是指数基金，它允许投资者购买并持有特定的股票指数。 最新的增长爆发始于交易所交易基金（ETF）的出现，随后又出现了针对这些新ETF进行广泛交易的期权上市。
重要要点
- 交易所买卖基金（ETF）本质上是一种像股票一样交易的共同基金。ETF期权的交易方式与股票期权相同，即“美国风格”，并可以交易基础ETF的股票。指数期权的结算方式为“欧洲”风格”，这意味着它们以现金结算。指数期权不能尽早行使，而ETF期权则可以。
ETF期权与指数期权
ETF和ETF期权
ETF本质上是一种共同基金，其交易方式类似于个人股票。 结果，在交易日的任何时候，投资者都可以买卖代表或追踪给定市场部分的ETF。 ETF的激增是另一个突破，它极大地扩展了投资者利用许多独特机会的能力。 投资者现在可以持有多头和/或空头头寸，并且在许多情况下，可以利用以下类型的证券来利用多头或空头头寸：
- 外国和国内股票指数（大盘，小盘，增长，价值，行业等）货币（日元，欧元，英镑等）商品（有形商品，金融资产，商品指数等）债券（库务，企业，MUNIS国际）
与指数期权一样，一些ETF吸引了大量的期权交易量，而大多数ETF吸引的很少。 图2显示了在CBOE上拥有最有吸引力的期权交易量的一些ETF。
| 交易所买卖基金 | 股票代号 |
| SPDR信托 | 间谍 |
| iShares罗素2000指数基金 | 水资源管理 |
| PowerShares QQQ信托 | QQQQ |
| iShares MSCI新兴市场指数 | 脑电图 |
| SPDR黄金信托 | GLD |
| 金融精选SPDR | XLF |
| 能源选择SPDR | 乐乐 |
| SPDR道琼斯工业平均指数ETF | DIA |
| 市场矢量半导体ETF | SMH |
| 市场矢量石油服务ETF | 国际卫生组织 |
考虑交易量的原因是，许多ETF跟踪的指数与直接指数期权跟踪的指数相同，或者非常相似。 因此，您应该考虑哪种工具在期权流动性和买卖价差方面提供最佳机会。
指数期权
期权在各种市场指数上的上市使许多交易者首次可以一次交易来交易金融市场的广阔部分。 芝加哥期权交易所（CBOE）提供50多种基于国内，国外，行业和波动性指数的上市期权。
关于指数期权的第一件事要注意的是，基础指数本身没有进行任何交易。 它是一个计算值，仅存在于纸上。 这些选择权仅允许人们推测基础指数的价格方向，或者对冲可能与该特定指数紧密相关的全部或部分投资组合。
关键差异
指数期权和ETF期权之间有几个重要区别。 其中最重要的一个事实是，ETF的交易选择权可能导致需要承担或交付基础ETF的股份（某些人可能会或不会将其视为收益）。 索引选项不是这种情况。
造成这种差异的原因是，指数期权是“欧洲”风格的期权并以现金结算，而ETF的期权是“美国”风格的期权并以基础证券的份额结算。
美式期权也要进行“提前行使”，这意味着它们可以在到期前的任何时间行使，从而引发基础证券的交易。 早期行使和/或必须处理基础ETF头寸的潜力可能会对交易者产生重大影响。
指数期权可以在到期前进行买卖； 但是，由于实际的基础指数没有交易，因此无法执行。 因此，交易指数期权时无需担心提前行使。
特别注意事项
期权交易量的大小是决定执行交易时选择哪种途径的关键考虑因素。 当考虑跟踪相同或相似安全性的指数和ETF时尤其如此。
例如，如果交易者想使用期权推测标准普尔500指数的方向，他或她有几种选择。 SPX，SPY和IVV分别跟踪标准普尔500指数。 SPY和SPX的交易量都很大，因此买卖价差非常小。 高交易量和低点差的结合表明，投资者可以自由，积极地交易这两种证券。
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期货期权的定义期货期权赋予持有人权利，但没有义务在到期日或到期日以特定价格买卖期货合约。 更多以现金结算的期权的定义对于以现金结算的期权，在行使时，将交换现金付款，而不是交付实际的有形基础资产。 更多指数期权的定义指数期权是一种金融衍生产品，赋予持有人购买或出售基础指数价值的权利但没有义务。 更多交易所交易基金（ETF）交易所交易基金（ETF）是一篮子追踪基本指数的证券。 ETF可以包含各种投资，包括股票，商品和债券。 更多美国期权允许投资者提前行使以获取股息美国期权是一项期权合约，允许持有人在到期日之前（包括到期日）随时行使期权。 更多VIX期权定义VIX期权是基于CBOE波动率指数作为其基础资产的衍生证券。 更多