尽管普通投资者很少考虑，跟踪误差可能会对投资者的收益产生意想不到的重大影响。 在投入任何资金之前，对任何ETF指数基金的这一方面进行调查很重要。
ETF指数基金的目标是跟踪特定的市场指数，通常称为基金的目标指数。 指数基金的收益与目标指数的收益之差称为基金的追踪误差。
大多数时候，指数基金的追踪误差很小，可能只有百分之一的十分之几。 但是，有时多种因素可能共同导致指数基金与其目标指数之间出现几个百分点的差距。 为了避免这种不受欢迎的意外，指数投资者应了解这些差距可能如何发展。
关键要点
- 指数基金的收益与其基准指数之间的差额被称为基金的追踪误差，SEC的分散规则，基金费用和证券借贷都可能导致追踪误差，追踪误差虽然很小，但仍会产生不利影响查看基金的beta和R平方之类的指标可以使您了解跟踪错误的可能性。
是什么原因导致跟踪错误？
运营ETF指数基金看似简单，但实际上可能非常困难。 ETF指数基金经理经常采用复杂的策略来实时跟踪其目标指数，其成本和准确性均高于竞争对手。
许多市场指数都是按市值加权的。 这意味着指数中持有的每种证券的数量根据其市值与指数中所有证券的总市值之比而波动。 由于市值等于市场价格乘以流通股，因此证券价格的波动会导致这些指数的成分不断变化。
指数基金必须以与成千上万的证券在权重不断变化的目标指数中的权重成正比的方式进行交易。 从理论上讲，每当投资者买卖ETF指数基金时，所有这些不同证券的交易都必须以当前价格同时进行。 这不是现实。 尽管这些交易是自动进行的，但基金的买卖交易可能足够大，以至于稍微改变其交易的证券价格。 此外，交易的执行时间通常略有不同，具体取决于交易所的速度和每种证券的交易量。
跟踪错误的类型
许多不同的因素会导致或导致跟踪错误。
多元化规则
美国的证券法规要求ETF的任何一只股票所持证券不得超过其投资组合的25％。 这条规则给寻求复制特定行业或部门收益的专业基金带来了问题。 要真正复制某些行业指数，可能需要持有某些股票中四分之一以上的资金。 在这种情况下，基金无法合法地完全复制实际指数，因此很有可能发生跟踪错误。
资金管理和交易费用
经常会提到基金管理和交易费用是跟踪错误的最大原因。 很容易看出，即使给定的基金能够完美地追踪指数，但从基金收益中扣除的费用金额仍会跑输该指数。 同样，基金在市场上交易的证券越多，其累积的交易费用就越多，从而减少了回报。
证券借贷
证券放贷主要是为了使其他市场参与者可以空头持有股票。 为了卖空股票，首先必须从别人那里借钱。 通常，股票是从大型机构基金经理那里借来的，例如那些经营ETF指数基金的公司。 参与证券借贷的管理人员可以通过对借入股票收取利息来为投资者带来额外的回报。 借贷基金仍然保持对股票的所有权，包括股息。 但是，所产生的费用为投资者创造了超出该指数预期价值的额外回报。
通常，建议投资者以最低的费用简单地购买指数基金，但是如果该基金没有按照预期追踪其指数，这可能并不总是有利的。
发现追踪错误
关键是让投资者了解他们所购买的东西。 确保您正在考虑的ETF指数基金能够很好地跟踪其指数。 在此寻找的关键指标是该基金的R平方和Beta。 R平方是一种统计量度，它指示指数基金的价格变动与其基准指数的相关程度。 R平方越接近1，则指数基金的涨跌与基准的涨跌就越接近。
您还需要确保该基金的贝塔值与目标指数的贝塔值非常接近。 这意味着该基金的风险状况与该指数大致相同。 从理论上讲，一只基金可以与其指数密切相关，但仍会以比指数更大或更小的幅度波动，这将由一个不同的贝塔值表示。 这两个指标共同表明，该基金将非常密切地追踪该指数。
最后，对基金收益与基准指数进行目视检查，可以很好地检查统计数据。 请务必查看不同的时期，以确保指数基金在短期波动和长期趋势中都能很好地跟踪指数。
底线
通过执行上面建议的简单作业，您可以确保ETF指数基金按照广告宣传跟踪其目标指数，并且您将有很大的机会避免出现跟踪误差，该误差可能会对未来的收益产生不利影响。
