什么是交易所买卖管理基金？
交易所交易管理基金（ETMF）是美国证券交易委员会（SEC）在2014年批准的一种基金。它们是共同基金和交易所交易基金（ETF）的混合体。 它们是为全球投资公司Eaton Vance创建的，在纳斯达克股票交易所的名称为NextShares。
了解ETMF
ETMF是共同基金和ETF之间的中间地带，结合了不同现有类型的基金的各个方面，以保持效率和投资组合的机密性。 它们具有与共同基金相同的许多特征，包括：
- 披露季度资产而不是每日资产，以保持机密性全天候交易的灵活性
ETMF还包括交易所买卖基金的许多要素，包括：
- 税收效率，因为这些资金没有吸收资本收益基于资产净值（NAV）的交易
在每个交易日结束时，ETMF会考虑交易中的任何溢价或折扣对资产净值进行定价。 然后，该资产净值用作当天交易的回顾基础。 本质上，交易是全天以代理价格进行的，因为要等到当天收市后才能确定实际价格。
交易所买卖管理基金对投资者意味着什么？
ETMF为投资者带来了独特而新颖的机会。 像共同基金一样，ETMF也是主动管理的，但是它们所带来的风险却不如传统的主动管理的ETF。 由于ETMF可以直接通过证券交易所购买和交易，因此，由于消除了与中介机构相关的成本和费用，它们对投资者也具有成本和税收效率。
交易所买卖管理基金的历史
Eaton Vance的NextShares于2014年底获得美国证券交易委员会（SEC）的批准。但是，由于法规的限制，它们直到2016年初才开始交易。任何进行ETMF交易的交易所都必须填写SEC表格19b-4，该表格要求交易所升级其系统，以便能够根据代理价格进行日常交易。 迄今为止，以下伊顿万斯ETMF在市场上交易：
- Eaton Vance股票NextShares（EVSTC）：这是第一个开始在市场上交易的ETMF。 Eaton Vance TABS 5到15年阶梯市政债券NextShares（EVLMC）：根据研究，该ETMF投资于具有吸引力的有价证券。
Eaton Vance计划在2016年发行更多的NextShare，此后其他公司也纷纷效仿，并要求拥有自己的ETMF。 但是，目前尚不清楚这些资金何时获得批准，如果获得批准，则何时可以开始交易。
