目录
- 雷曼兄弟历史
- 总理罪犯
- 巨大的错误计算
- 结局的开始
- 向失败投掷
- 太少太晚
- 他们现在在哪里？
- 底线
雷曼兄弟（Lehman Brothers）于2008年9月15日申请破产。这个名字可能会带动数百万人首次在新闻中看到的图像：数百名员工（大多穿着西装，使该行的全球办事处一目了然）他们手里拿着银行家的箱子。 这是在暗淡地提醒我们，即使在金融和投资世界的丰富环境中，也没有什么是永远的。
雷曼兄弟拥有6, 390亿美元的资产和6, 190亿美元的债务，是其历史上最大的破产申请，因为其资产远远超过了诸如WorldCom和Enron之类的破产巨人。 雷曼兄弟倒闭时是美国第四大投资银行，在全球拥有25, 000名员工。
雷曼兄弟的倒台也使其成为美国次贷引发的金融危机的最大受害者，该危机在2008年席卷了全球金融市场。雷曼兄弟的破产是一个重大事件，极大地加剧了2008年的危机，并助长了近10万亿美元的市场损失2008年10月全球股票市场的资本总额-当时有记录以来的最大单月跌幅。
，我们来看一下导致银行倒闭的情况。
重要要点
- 雷曼兄弟（Lehman Brothers）起初只是一家干货店，但后来开始涉足大宗商品交易和经纪服务。 该公司经受住了许多挑战，但最终因次级抵押贷款市场的崩溃而倒闭。 雷曼兄弟在2000年代初期首次涉足抵押贷款支持的证券和CDO，之后又收购了五家抵押贷款贷方。 该公司连续多次亏损，其股价下跌。 雷曼兄弟于2008年9月15日申请破产，其资产为6, 390亿美元，债务为6, 190亿美元。
雷曼兄弟历史
雷曼兄弟的起源很卑微，其历史可追溯到1844年，由德国移民亨利·雷曼（Henry Lehman）在阿拉巴马州蒙哥马利创立。1850年，亨利·雷曼（Henry Lehman）和他的兄弟伊曼纽尔（Emanuel）和迈耶（Mayer）创立了雷曼兄弟（Lehman Brothers）。 该公司从销售干货到棉花贸易而发展。 亨利死后，雷曼兄弟的其他兄弟将业务范围扩大到商品交易和经纪服务。
随着美国经济成长为国际强国，该公司在随后的几十年中蓬勃发展。 但是，雷曼兄弟多年来仍然不得不面对许多挑战。 该公司幸存下来，包括1800年代的铁路破产，1930年代的大萧条，两次世界大战，1994年美国运通（AXP）在首次公开募股（IPO）中剥离出来的资本短缺，以及长期资本管理公司崩溃以及1998年俄罗斯债务违约。
尽管它有能力渡过灾难，但美国房地产市场的崩溃最终使雷曼兄弟屈服，因为它急于进入次级抵押贷款市场是灾难性的一步。
总理罪犯
该公司与许多其他金融公司一起，在2003年和2004年分支为抵押支持证券（MBS）和其他抵押债务义务（CDO）。随着美国房地产市场的繁荣（泡沫）的到来，雷曼兄弟获得了五笔抵押贷款。贷方，包括专门从事Alt-A贷款的次级贷方BNC Mortgage和Aurora Loan Services。 这些是没有完整文件的借款人提供的。
最初，雷曼兄弟的收购似乎是有先见之明的。 雷曼兄弟房地产业务创纪录的收入使资本市场部门的收入从2004年到2006年猛增56％，比投资银行或资产管理领域的其他业务增长速度还要快。该公司在2006年证券化了1460亿美元的抵押贷款，比2005年增长了10％。雷曼兄弟公司报告称，从2005年到2007年每年都有创纪录的利润。2007年，该公司报告的净收入为创纪录的42亿美元，营收为193亿美元。
巨大的错误计算
2007年2月，该股票达到创纪录的86.18美元，使雷曼兄弟的市值接近600亿美元。但是到2007年第一季度，美国住房市场的裂痕已经变得显而易见。 次级抵押贷款的违约率开始上升到七年来的最高水平。 在2007年3月14日，即因担心违约率上升会影响雷曼兄弟的获利能力，该股创五年来最大单日跌幅的第二天，该公司公布了其第一财季的创纪录收入和利润。
雷曼兄弟首席财务官在公司的财后电话会议上表示，住房违约率上升带来的风险得到了很好的控制，对公司的收益几乎没有影响。 他还表示，他没有预见到次贷市场的问题将蔓延到整个住房市场或损害美国经济。
结局的开始
由于两家贝尔斯登对冲基金的倒闭，信贷危机在2007年爆发，雷曼兄弟的股票大幅下跌。 在该月中，该公司消除了1200个与抵押贷款相关的工作，并关闭了其BNC部门。还关闭了Alt-A贷方Aurora在三个州的办事处。 即使美国住房市场的调整势头强劲，雷曼兄弟仍继续是抵押贷款市场的主要参与者。
2007年，雷曼兄弟承销的抵押贷款支持证券比其他任何公司都要多，积累了850亿美元的投资组合，是其股东权益的四倍。 在2007年第四季度，雷曼兄弟的股票反弹，原因是全球股票市场创下新高，而固定收益资产的价格出现了暂时性反弹。 但是，该公司没有抓住机会削减其庞大的抵押贷款组合，回想起来，这将是最后一次机会。
向失败投掷
2007年，雷曼兄弟的高杠杆比率为31，而其庞大的抵押证券组合使其极易受到市场状况恶化的影响。 2008年3月17日，由于担心雷曼兄弟是贝尔斯登（Bear Stearns）倒闭后将成为下一家倒闭的华尔街公司，其股价暴跌了近48％。
到4月，在发行优先股（可以以比其并行价格溢价32％的价格转换为雷曼股票）的价格产生了40亿美元后，对该公司的信心有所恢复。开始质疑雷曼兄弟的抵押贷款组合的估值。
6月7日，雷曼兄弟宣布第二季度亏损28亿美元，这是自美国运通（American Express）剥离以来的首次亏损，并报告称其在6月12日之前又从投资者那里筹集了60亿美元。贝尔蒙特说：“该公司还表示，将其流动资金池增加到大约450亿美元，使总资产减少了1, 470亿美元，将其住房和商业抵押贷款的敞口减少了20％，并将杠杆率从32降低到了25。 “
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太少太晚
这些措施被认为太少，太迟。 整个夏天，雷曼兄弟的管理层向许多潜在合作伙伴提出了不成功的建议。 在全球股市暴跌的背景下，该股票在2008年9月的第一周暴跌了77％，投资者质疑首席执行官理查德·富尔德（Richard Fuld）通过出售部分资产管理部门并剥离商业房地产资产来保持公司独立的计划。 9月9日，韩国国有银行暂停谈判，希望韩国开发银行（Klean Development Bank）持有雷曼兄弟的希望破灭了。
灾难性的消息导致雷曼兄弟的股票下跌45％，同时该公司的债务遭受信用违约掉期（CDS）增长66％。对冲基金客户开始放弃该公司，而短期债权人也纷纷效仿。 雷曼兄弟（Lehman）脆弱的财务状况在其9月10日的第三财季报告中可悲地得到了最好的体现。
面对39亿美元的亏损，其中包括56亿美元的减记，该公司宣布了广泛的战略性公司重组计划。 穆迪投资者服务公司还宣布，正在审查雷曼兄弟的信用评级，并且发现雷曼兄弟避免评级下调的唯一方法是将多数股权出售给战略合作伙伴。 到9月11日，由于这些发展，该股又遭受了一次大跌（42％）。
截至该周结束时，雷曼仅剩10亿美元现金，很快就没钱了。9月13日，周末，雷曼，巴克莱（Barclays PLC）和美国银行（BAC）做出了最后的努力。为了促进对前者的收购，但最终都没有成功。雷曼兄弟于9月15日星期一宣布破产，导致该股较9月12日的收盘价暴跌93％。
在2008年9月12日收盘到宣布破产的那一天，雷曼兄弟的股价暴跌了93％。
他们现在在哪里？
您可能想知道雷曼兄弟的一些关键数据现在在哪里。 前董事长兼首席执行官理查德·富尔德（Richard Fuld）现在经营矩阵私人资本集团（Matrix Private Capital Group），这是他在雷曼兄弟倒闭后于2016年创立的公司。 该公司是一家资产管理公司，为高净值人士提供服务。 富尔德在纽约市出售了一套公寓，以及他所拥有的艺术品。 他仍然对美国政府没有像其他银行那样纾困雷曼兄弟（Lehman Brothers）持相当批评的态度。 当时，官员们说，该银行比同业弱得多，而且政府找不到雷曼兄弟的买家。
Erin Callan Montella担任雷曼（Lehman）首席财务官（CFO）时，才40多岁。 在该银行报告第二季度亏损后不久，她于2008年6月从该银行辞职。 她曾在瑞士信贷（Credit Suisse）和对冲基金一起工作了一段时间。 她决定在2009年完全离开金融界。曼塔拉（Mantella）在退休前写了她的书《全面发展：过远的旅途回忆录》。
底线
考虑到雷曼兄弟的规模及其在美国和国际上的主要地位，雷曼兄弟的倒闭使全球金融市场动荡了数周。 与对默默支持贝尔斯登的支持相比，许多人质疑美国政府的决定。雷曼默默支持贝尔斯登（Bear Stearns），后者于2008年3月被摩根大通（JPM）收购。雷曼破产导致其市值蒸发超过460亿美元。 它的崩溃也促成了美国银行在9月15日宣布的一项紧急交易中收购美林的催化剂。
