目录
- 什么是到期日?
- 有效期的基础
- 到期和期权价值
- 到期和期货价值
什么是到期日? (衍生品)
衍生工具的到期日是衍生工具合约(例如期权或期货)有效的最后一天。 在这一天或之前,投资者将已经决定如何处理其到期头寸。
在期权到期之前,其所有者可以选择行使期权,关闭头寸以实现其损益,或者让合同一文不值。
重要要点
- 衍生工具的到期日是该衍生工具有效的最后日期。 在那之后,合同到期了,根据衍生产品的类型,到期日期可能会导致不同的结果。 期权所有者可以选择行使期权(并实现损益),也可以使其无价值地到期。 期货合约所有者可以选择将合约展期至未来的某个日期或关闭其头寸并进行资产或商品的交付。
有效期的基础
到期日期及其代表的含义因所交易的衍生产品而异。 在美国,上市股票期权的到期日期通常是合同月份的第三个星期五或合同到期的月份。 在星期五为假日的月份中,到期日期是在第三个星期五之前的星期四。 一旦期权或期货合约到期,该合约即告无效。 买卖股票期权的最后一天是到期前的星期五。 因此,交易者必须在最后一个交易日之前决定如何处理他们的期权。
一些选项具有自动锻炼功能。 如果这些选项在到期时已计入货币(OTM),则会自动执行。 如果交易者不想行使期权,他们必须在最后一个交易日之前平仓或平仓。
指数期权也于该月的第三个星期五到期,这也是美式指数期权的最后交易日。 对于欧式指数期权,最后交易通常是在到期前一天。
到期和期权价值
通常,股票的到期时间越长,达到行使价的时间就越多,因此它拥有的时间值就越多。
有两种类型的期权,看涨期权和看跌期权。 认购权赋予持有人购买股票的权利,但没有义务,如果股票在到期日之前达到一定的执行价格。 如果在到期日之前达到一定的执行价格,看跌期权赋予持有人出售股票的权利,但没有义务。
这就是为什么到期日对期权交易者如此重要的原因。 时间概念是赋予期权价值的核心。 放置或调用到期后,时间值不存在。 换句话说,一旦衍生工具到期,投资者将不会保留拥有看涨期权或看跌期权的任何权利。
重要
期权合约的到期时间是将其变为无效的日期和时间。 它比到期日期更具体,不应与最后一次交易该期权的时间混淆。
到期和期货价值
期货与期权的不同之处在于,即使到期的货币期货合约(亏损头寸)也能保持其价值。 例如,石油合同代表每桶石油。 如果交易者持有该合约直到到期,那是因为他们要么想要购买(他们购买了合约),要么想要出售(他们出售了合约)合约所代表的石油。 因此,期货合同的到期日不会一文不值,并且当事各方有责任相互履行其合同的终止。 那些不想承担合同责任的人必须在最后交易日或之前平仓或平仓。
持有到期合同的期货交易者必须在到期日或之前(通常称为“最终交易日”)将其关闭,以实现其损益。 或者,他们可以持有合同,并要求其经纪人购买/出售合同所代表的基础资产。 零售贸易商通常不这样做,但企业则这样做。 例如,使用期货合约出售石油的石油生产商可以选择出售其油轮。 期货交易者也可以“滚动”他们的头寸。 这是他们当前交易的结束,并且是在到期之后立即重新建立合同的交易。