什么是固定美元价值项圈？
固定美元价值项圈是指在合并过程中收购的公司可以应用的策略。 通过这种方法，公司可以保护自己免受收购公司股价波动的影响。
项圈是指期权交易策略，其中交易者持有多头看跌头寸，空头看涨头寸，并且是标的股票的多头股份。 保护机制包括持有给定股票的股份，同时还购买保护性看跌期权并出售持有的看涨期权。 看跌期权和看涨期权均为非现金（OTM）期权，具有相同的到期月份，并且购买的合约数量相同。
固定美元价值项圈如何工作
固定价值的项圈是在并购（M&A）交易中有用的两种类型的项圈之一。 它旨在保护目标公司的资产，即使收购公司的股价应下跌，也为每个卖方股票提供一致的美元价值。 固定价值的价值项圈的目的是要成为一个断路器，以防止重大损失。 通过为收购交易的股票部分设定上限和下限，进行购买的公司将承诺为要收购的公司的每一股股票提供固定价值的股票。
固定美元价值的衣领确定了并购交易的汇率。 该比率确定要购买的公司将其股份交换为收购公司的股份的股票交换水平。 该交换比率将在项圈内波动，因为该策略为交换提供了下限和上限。
重要要点
- 固定美元价值项圈是在合并过程中用来对冲收购公司股价波动的期权策略，该策略同时使用看跌期权和看涨期权来设定收购交易中股票的上下限固定的美元价值项圈设置了要购买的公司的交易级别，以将其股票换成收购公司的股票。
固定美元价值项圈的注意事项
哈佛法学院2014年的一篇文章探讨了并购策略的某些方面。 “一些因素影响了股票交易的重新吸引力，包括C级套件的前景日益看涨，股票市场估值更高和更稳定，以及特定于交易的驱动因素，例如在税收转换中需要有意义的股票成分交易”，研究人员写道。
“固定价值结构中固有的潜在陷阱立即显而易见-没有额外的保护措施，如果收购方的股票价格在签字与收盘之间下跌，则收购方将承受发行比原先预期多的股票的稀释作用。”
专家补充说，这种稀释效应可能会使收购对买方的吸引力降低。 而且，这可能会导致“发行足够数量的股票，需要根据证券交易所投票要求获得买主的批准，或者引起足够的稀释以触发债务，激励性权益或其他关键协议中控制条款的变更。
他们写道：“另一方面，如果收购方的股票价格有意义地上涨，那么基于价值而变化的汇率比率也可能引起问题。例如，通过使发行的股票数量降至与发行人相关的阈值以下达到理想的税收待遇。”
