尽管大多数期权交易者都熟悉杠杆和灵活性期权的报价，但并不是每个人都意识到其作为预测工具的价值。 然而，对未来市场方向最可靠的指标之一是一种反向看跌指标，即看跌/看涨期权交易量比率。
通过跟踪美国股票市场上看跌期权和看涨期权的每日和每周交易量，我们可以评估交易员的感受。 虽然数量过多的看跌期权买家通常表示市场触底，但太多的看涨期权买家通常表示正在形成市场顶峰。 但是，2002年的熊市改变了该指标的临界阈值。 ，我将解释基本的看跌/看涨/卖出比率方法，并为纯股权每日看跌/看涨/卖出比率添加新的阈值。
重要要点
- 未来市场方向最可靠的指标之一是逆势指标，即看跌/看涨期权交易量比率。总的来说，期权买家损失约90％的时间。 当市场过于看涨或过于看跌时，情况经常会发生逆转。
赌众
众所周知，期权交易者，尤其是期权购买者并不是最成功的交易者。 总的来说，期权买家损失约90％的时间。 尽管肯定有一些交易员做得很好，但由于大多数期权交易员的业绩如此惨淡，所以与期权交易员的头寸进行交易是否没有道理？ 逆势情绪看跌/看涨期权比率表明，与期权交易人群抗衡是值得的。 毕竟，选择人群通常是错误的。
在1999年末和进入新千年之初，期权购买者陷入了疯狂，购买了一大批科技股的看涨期权和其他动能股。 当看跌/看涨比率推低至传统的看跌水平之下时，这些疯狂的期权购买者似乎就像是被宰杀的羊一样。 毫无疑问，在相对买权交易买入量达到极高水平的情况下，市场开始反转并开始丑陋下跌。
当市场过于看涨或过于看跌时，情况经常会发生逆转。 不幸的是，人群太被喂食的狂热所吸引。 当大多数潜在买家都在市场上时，我们通常会遇到新买家的潜力达到极限的情况。 同时，由于他们的观点已经改变，我们有很多潜在的卖家准备加价并获利或只是退出市场。 当我们处于这些超卖（太看跌）或超买（太看涨）区域时，看跌/看涨比率是我们拥有的最佳衡量指标之一。
CBOE看跌/看涨比率数据
查看市场内部可以为我们提供有关其未来方向的线索。 买入/卖出比率为我们提供了一个很好的了解投资者行为的窗口。 当电话中的投机活动过多时，看跌/看涨比率就会很低。 当投资者看跌且投机投入过多时，看跌/看涨期权比率将很高。 图1给出了2002年5月17日芝加哥期权交易所（CBOE）的每日期权量。 该图表显示了股票，指数和总期权的看跌和看涨量的数据。
该特定日期的股票看跌/看涨期权比率为0.64，指数期权看跌/看涨比率为1.19，总期权看跌/看涨比率为0.72。 正如您将在下面看到的那样，我们需要了解这些比率的过去值才能确定我们的极端情绪。 我们还将数据平滑化为移动平均数以便于解释。
芝加哥期权交易所（CBOE）期权量
| 体积 | P / C比率 | |
| 股权选择 | ||
| 推杆 | 462, 520 | -- |
| 来电 | 721, 163 | .64 |
| 指数期权 | ||
| 推杆 | 134, 129 | -- |
| 来电 | 112, 306 | 1.19 |
| 总选项 | ||
| 推杆 | 596, 669 | -- |
| 来电 | 833, 624 | .72 |
每周总看跌/看涨比率历史系列
有多种方法可以构建看跌/看涨期权比率，但是传统的CBOE每周总看跌/看涨比率是一个不错的起点。 总的来说，我们指的是股票和指数期权的看跌和看涨期权的每周总量。 我们简单地将前一周交易的所有看跌期权除以每周交易的看涨期权总数即可。 这是每周总看跌/看涨比率。 当看跌期权交易量的比率过高（意味着相对于看涨期权交易而言，更多的看跌期权交易）时，市场已准备好逆转上行趋势，通常处于看跌状态。
当比率变得太低（意味着相对于看跌期权交易的看涨期权更多）时，市场就准备好扭转下跌趋势（如2000年初的情况）。 图2可以看到过去五年的极端情况，它每周显示一次该指标，包括其平滑的四周指数移动平均值。
图2显示该比率的四周指数移动平均线（上图）在附近出现市场反转时发出了出色的警告信号。 尽管从不准确，而且通常还为时过早，但该水平应该是市场中期趋势发生变化的信号。 在确定市场最低价或最高价之前，先获得价格确认总是好事。
如图2所示，在过去的20年中，这些阈值水平一直保持相对区间波动，但是该序列有一些明显的漂移（趋势），首先是在1990年代中期的牛市期间下降，然后是从1990年代牛市开始的上升。 2000年熊市。
尽管有这种趋势，但平滑的看跌/看涨期权比率仍然有用。 但是，始终最好将序列的前52周高点和低点用作关键阈值。 最佳看跌/看涨比率最好与其他情绪指标一起使用，也许还可以与基于价格的指标（即动量指标）结合使用。 对数据进行更详细的数学处理（即通过对序列进行差分来消除趋势）也可能会有所帮助。
纯权益看跌/看涨比率
由于它包含指数期权，专业的资金经理使用这些指数期权来对冲股票投资组合，因此总认沽/认购比率会扭曲我们纯粹投机人群的温度测量值。 可以说，更好的指标是CBOE的仅股票看跌/看涨期权比率。 图4包含CBOE原始每日看跌/看涨比率及其10天指数移动平均线-两者均绘制在S&P 500股指上方。 随着熊市将平均比率转移到更高的范围，水平的红线是新的极端情绪。 水平蓝线指示的过去范围的阈值为0.39至0.49。 新的阈值为0.55和0.70。 目前，该水平刚刚从过度看跌中撤出，因此处于适度看涨状态。
底线
历史上，指数期权倾向于偏多的看跌购买。 这是因为投资组合经理对指数看跌期权进行了套期保值。 这也是为什么总的买入/卖出比率不是理想比率的原因（它被该对冲量所污染）。 请记住，逆势情绪分析的思想是衡量投机者的错位，他们错了多于对。 因此，我们应该考虑纯股权比率，以更好地衡量投机交易者。 此外，关键阈值水平应该是动态的，可以从该系列的前52周高点和低点中选择，以适应数据趋势。
与任何指标一样，当您了解它们并自己进行跟踪时，它们会发挥最佳作用。 虽然我不喜欢将它们用于机械交易信号，但看涨/卖出比率确实可以可靠地勾勒出超卖和超买市场状况的区域。 因此，它们应该包含在任何市场技术人员的分析工具箱中。
比较投资帐户×下表中显示的报价来自Investopedia从其获得补偿的合伙企业。 提供商名称说明相关文章
期权交易策略与教育
什么是看跌期权比率？
股票交易策略与教育
用VIX确定市场方向
先进的技术分析概念
利用累积/分配线发现趋势
先进的技术分析概念
了解“挂人”烛台模式
技术分析基础教育
自适应移动平均线能否带来更好的结果？
技术分析基础教育
使用移动平均线交易VIX
合作伙伴链接相关条款
认沽期权比率的定义认沽期权比率是认沽期权与看涨期权交易量的比率。 它被用作市场中投资者情绪的指标。 更多恐惧和贪婪指数的定义恐惧和贪婪指数是CNNMoney制定的，用于衡量影响投资者愿意支付多少股票的两种主要情绪。 更多“投机指数”是什么意思？ 投机指数是美国证券交易所（AMEX）与纽约证券交易所（NYSE）的交易量之比。 更多情绪指标定义和示例情绪指标是图形或数字指标，旨在显示群体对市场或经济的感觉。 一些交易员使用情绪指标来预测未来行为以及市场或经济方向。 更多看涨腰带持有量的定义看涨腰带持有量是一种单根日本烛台形态，表明可能会逆转当前的下降趋势。 更多军备指数（TRIN）的定义和应用军备指数或短期交易指数，也称为TRIN，是一种技术分析广度指标，用于衡量库存上升和下降的数量和数量，以提供超买和超卖水平。 更多