在屏幕前放置两个新手交易员，为他们提供最佳的高概率设置，并且在很好的情况下，让每个交易员都站在交易的另一端。 两者都有可能最终亏钱。 但是，如果您选择两位专家，并且使他们彼此相反的方向交易，尽管前提似乎存在矛盾，但很多交易者都会经常赚钱。 有什么不同？ 将经验丰富的交易员与业余交易员分开的最重要因素是什么？ 答案是资金管理。
就像节食和锻炼一样，理财是大多数交易者都热衷于口头表达的东西，但在现实生活中却很少实践。 原因很简单：就像健康饮食和保持健康一样，理财似乎是一项繁重而令人不快的活动。 它迫使交易者不断监控自己的头寸并承担必要的损失，很少有人愿意这样做。 但是，如图1所示，亏损对长期交易的成功至关重要。
| 权益损失额 | 恢复原始权益价值所需的回报金额 |
| 25％ | 33％ |
| 50％ | 100％ |
| 75％ | 400％ |
| 90％ | 1, 000％ |
请注意，交易者将不得不从自己的资本中赚取100％的收益（这一成就由全球不到1％的交易者完成），仅当亏损50％时才能达到收支平衡。 在提取75％的资金时，交易者必须将其帐户增加四倍，才能将其恢复至原始资产-确实是一项艰巨的任务！
大的那个
尽管大多数交易者都熟悉上述数据，但不可避免地忽略了它们。 交易中充斥着交易员在一次交易中损失一，二，甚至 五年 的利润的故事，这是完全错误的。 通常，失控的损失是资金管理不善造成的，没有硬性停止，多头平均下跌，而多头平均上涨。 最重要的是，失控的损失仅仅是由于缺乏纪律所致。
大多数交易员开始有意识地或潜意识地开始他们的交易生涯，将“ The Big One”形象化。这一交易将使他们成千上万，并让他们退休并年轻无忧。 在外汇市场，市场的民间传说进一步增强了这种幻想。 谁能忘记乔治·索罗斯（George Soros）卖空英镑而在一天之内就赚走了10亿美元的惊人利润而“打破了英格兰银行”的时代？ 但是，对于大多数零售交易者而言，冷漠的硬道理是，大多数交易者没有体验到“大赢家”，而是仅仅遭受了一次“大亏损”，可以将他们永远淘汰出局。
学习艰难的教训
交易者可以通过止损控制风险来避免这种命运。 在杰克·史瓦格（Jack Schwager）着名的《市场向导》（Market Wizards）（1989）中，日间交易员和趋势追随者拉里·海特（Larry Hite）提供了以下实用建议：“任何交易的风险绝不超过总股本的1％。只要冒1％的风险，我对任何交易都无动于衷个人贸易。” 这是一个非常好的方法。 交易者可能连续20次犯错，但仍然剩余80％的股权。
现实情况是，很少有交易者具有始终如一地实践这种方法的纪律。 与一个只被烧一到两次就学会不接触火炉的孩子不同，大多数交易者只能通过恶劣的金钱损失经验来吸收风险纪律的教训。 这是交易者首次进入外汇市场时仅应使用投机性资本的最重要原因。 当新手询问应该开始使用多少资金时，一位经验丰富的交易员说：“选择一个数字，如果您将其完全失去，那不会严重影响您的生活。现在将该数字除以五，因为您的前几次交易尝试都会最有可能以失败告终。” 这也是非常明智的建议，对于任何考虑进行外汇交易的人来说，这都是值得的。
资金管理风格
一般来说，有两种方法可以成功地进行资金管理。 交易者可以采取许多频繁的小额止损并尝试从少数大型获胜交易中获利，或者交易者可以选择获得许多小松鼠般的收益，并偶尔执行但较大的止损，希望许多小额获利将超过损失不大。 第一种方法产生许多次要的心理痛苦，但会产生一些狂喜的瞬间。 另一方面，第二种策略提供了许多次要的快乐实例，但以经历一些非常讨厌的心理打击为代价。 使用这种广泛的方法，在一次或两次交易中损失一周甚至一个月的利润并不罕见。 （有关更多信息，请参阅 交易类型简介：Swing交易 。）
在很大程度上，您选择的方法取决于您的性格。 这是每个交易者发现过程的一部分。 外汇市场的一大优势是，它可以同等地容纳两种样式，而无需向零售交易者支付任何额外费用。 由于外汇是基于点差的市场，因此，无论任何给定交易者的头寸规模如何，每笔交易的成本都是相同的。
例如，在欧元/美元中，大多数交易者会遇到3个点差，等于基础头寸的1％的3/100的成本。 无论交易员是想买卖100个单位手笔还是一百万个单位手笔的货币，此成本在百分比上都是统一的。 例如，如果交易者想使用10, 000单位手数，价差将为$ 3，但是对于仅使用100单位手数的同一笔交易，价差仅为$ 0.03。 与此相反，在股票市场上，例如，将100股或1, 000股20美元的股票的佣金固定为40美元，则有效交易成本在100股的情况下为2％，而在股票交易中仅为0.2％。 1, 000股的情况。 这种类型的可变性使得股票市场中的较小交易者很难按比例扩大头寸，因为佣金严重扭曲了他们的成本。 但是，外汇交易者具有统一定价的优势，并且可以练习他们选择的任何形式的资金管理，而不必担心可变交易成本。
四种类型的止损
一旦您准备好采用认真的资金管理方法进行交易并且将适当的资金分配到您的帐户后，您可以考虑四种止损类型。
1. 股票止损–这是所有止损中最简单的。 交易者在单笔交易中仅承担其帐户预定金额的风险。 常见的衡量标准是在任何给定交易中为账户承担2％的风险。 在一个假定的10, 000美元的交易帐户上，交易者可能对一手迷你手（10, 000单位）的EUR / USD承担200美元（约200点）的风险，而对于标准100, 000单位的手则仅承担20点的风险。 激进的交易者可能会考虑使用5％的股票止损，但是请注意，由于10次连续的错误交易会使该帐户减少50％，因此通常将此金额视为审慎理财的上限。
对股票止损的一种强烈批评是，它在交易者的头寸上设置了任意退出点。 交易被清算不是出于对市场价格行为的逻辑响应，而是为了满足交易者的内部风险控制。
2. 图表止损–在图表的价格走势或各种技术指标信号的驱动下，技术分析可以产生数千种可能的止损。 面向技术的交易者喜欢将这些退出点与标准的股票止损规则结合起来以制定图表止损。 图表止损的经典示例是摆动高/低点。 在图2中，使用我们假设的$ 10, 000账户使用图表止损的交易者可以卖出一个迷你手，风险为150点，约占账户的1.5％。
3. 波动止损–图表止损的更复杂版本使用波动性而不是价格操作来设置风险参数。 想法是，在高波动性环境中，当价格穿越大范围时，交易者需要适应当前条件，并允许头寸有更大的风险空间，以避免被市场内的噪音所阻止。 相反的情况适用于低波动性环境，在这种环境中需要压缩风险参数。
衡量波动性的一种简单方法是使用BollingerBands®，该工具采用标准差来衡量价格差异。 图3和4显示了BollingerBands®的高挥发性和低挥发性止损。 在图3中，波动率止损还使交易者可以使用放大方法来获得更好的“混合”价格和更快的盈亏平衡点。 请注意，该头寸的总风险敞口不应超过账户的2％； 因此，至关重要的是，交易者使用较小的手数来适当地确定其在交易中的 累积 风险。
4. 保证金停止-这可能是所有理财策略中最不合常规的方法，但如果谨慎使用，它可能是外汇交易中的一种有效方法。 与基于交易的市场不同，外汇市场每天24小时开放。 因此，外汇交易商几乎可以在触发追加保证金后立即清算其客户头寸。 因此，外汇客户很少有在其帐户中产生负余额的危险，因为计算机会自动平仓所有头寸。
这种资金管理策略要求交易者将其资金细分为10个相等的部分。 在我们最初的10, 000美元示例中，交易者将向一家外汇交易商开设该帐户，但只电汇1, 000美元而不是10, 000美元，其余9, 000美元留在他或她的银行帐户中。 大多数外汇交易商提供100：1的杠杆，因此1, 000美元的保证金将使交易者可以控制一个标准的100, 000个单位。 但是，即使对交易者移动1点，也会触发追加保证金通知（因为$ 1, 000是交易商所需的最低金额）。 因此，根据交易者的风险承受能力，他或她可以选择交易50, 000个单位的手数，这使他或她的房间几乎可以获得100点的积分（50, 000交易商需要$ 500的保证金，因此$ 1, 000 – 100点损失* 50, 000手= $ 500）。 无论交易者采取了多大的杠杆作用，这种对投机资本的控制性分析都将阻止交易者仅在一项交易中就炸毁其账户，并允许他或她在可能获利的设置下进行多次波动无需担心手动设置停车位。 对于喜欢练习“一堆，一堆”风格的交易者，这种方法可能很有趣。
底线
如您所见，外汇交易中的资金管理与市场本身一样灵活多样。 唯一的通用规则是，该市场中的所有交易者都必须实践某种形式的交易才能成功。
要进一步阅读，请查看我们的 外汇演练 。
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