在评估股票时，大多数投资者都熟悉基本指标，例如市盈率（P / E），账面价值，市盈率（P / B）和PEG比率。 同样，认识到现金产生重要性的投资者在分析公司基本面时会使用公司的现金流量表。 他们承认这些声明可以更好地代表公司的运营。
但是，很少有人关注相对于公司价值的可用自由现金流（FCF）。 被称为自由现金流收益率，它是一个比市盈率更好的指标。
自由现金流
银行中的钱是每个公司都努力实现的目标。 投资者对公司在其银行帐户中拥有的现金感兴趣，因为这些数字表明了公司业绩的真实性。 在现金流量表中隐藏财务不良行为和管理调整更加困难。
现金流量是进出公司银行帐户的资金的度量。 自由现金流量是现金流量的一部分，是公司支付所有费用和资本支出（资金再投资到公司）后剩余的现金量。
您可以从现金流量表中快速计算公司的自由现金流量。 从运营产生的现金总额开始。 接下来，在“来自投资的现金流”部分中找到资本支出的金额。 然后从运营产生的总现金中减去资本支出数，以得出自由现金流（FCF）。
当自由现金流为正时，表明该公司产生的现金量超过经营该业务并进行再投资以发展该业务所用的现金。 它完全有能力自给自足，并且有很大的增长潜力。 自由现金流量负数表示公司无法产生足够的现金来支持业务。 但是，许多小型企业没有正的自由现金流，因为它们正大力投资以迅速发展自己的企业。
自由现金流量类似于公司的收入，但没有在损益表中进行更多任意调整。 因此，您可以使用自由现金流以类似于查看净收入线的方式帮助衡量公司的绩效。 （但是，自由现金流量与净现金流量不同。
自由现金流量是从总收入中提取所有费用后可供股东使用的现金量。 净现金流量是公司拥有的利润与当前支付的费用之和，不包括长期债务或账单。 净现金流量为正的公司目前正在支付运营费用，但不是长期成本，因此，它并不总是准确衡量公司的进展或成功。）
市盈率衡量的是每普通股可获得多少年净收入。 但是，现金流量表比收入表更好地衡量了公司的业绩。 （有关财务分析中所有主要比率的完整列表和讨论，请务必查看我们的 6种基本财务比率及其显示的内容。）
自由现金流收益率：基本指标
自由现金流收益率
是否有与使用现金流量表的市盈率可比的衡量工具？ 幸好，是的。 我们可以使用自由现金流量数字并将其除以公司价值作为更可靠的指标。 这被称为自由现金流收益率，这为投资者提供了另一种评估与市盈率可比的公司价值的方法。 由于此度量使用自由现金流量，因此自由现金流量收益率可以更好地度量公司的绩效。
计算自由现金流量收益率的最常见方法是使用市值作为除数。 市值广泛可用，因此很容易确定。 计算公式如下：
</ s> </ s> </ s> 自由现金流收益率=市值自由现金流
市值
计算自由现金流收益率的另一种方法是使用企业价值作为除数。 对许多人而言，企业价值是衡量公司价值的更准确指标，因为它包括债务，优先股价值和少数股东权益，但减去现金和现金等价物。 计算公式如下：
</ s> </ s> </ s> 自由现金流收益率=企业价值自由现金流
企业价值
两种方法都是对投资者有价值的工具。 市值的使用与市盈率相当。 企业价值提供了一种比较不同行业的公司和具有各种资本结构的公司的方法。 为了使与市盈率的比较更加容易，一些投资者将自由现金流的收益率反转，从而形成了市值或企业价值与自由现金流的比率。
使用自由现金流收益率
例如，下表显示了四家大型公司的自由现金流收益率及其2009年中期的市盈率。由于公司的高增长，苹果（AAPL）的市盈率高期望。 通用电气（GE）的市盈率较低，这反映了增长放缓的情况。 使用市值对苹果和通用电气的自由现金流收益进行比较表明，通用电气目前提供了更大的吸引力。 造成这种差异的主要原因是GE账面上有大量债务，主要来自其财务部门。 苹果基本上没有债务。 当您用企业价值作为除数来代替市值时，Apple成为更好的选择。
比较下面列出的四家公司，这表明思科可以根据企业价值，以最高的自由现金流收益表现出色。 最后，尽管Fluor的P / E比率很低，但考虑到FFC的产量很低，它的确具有吸引力。
负债调整后的现金流量收益率
尽管在公司估值中不常用，但负债调整后的现金流量收益率（LACFY）是一种变化。 此基本分析计算将公司的长期自由现金流量与同期的未偿债务进行比较。 负债调整后的现金流量收益率可用于确定收购要盈利需要多长时间或公司的价值。 计算如下：
</ s> </ s> </ s> -（CA-I）10YAFCF其中：10YAFCF = 10年平均自由现金流OS =流通股O =期权W =认股权证PSP =每股价格L =负债CA =流动资产
为了确定一项投资是否值得，分析师可以在LACFY计算中查看10年的数据，并将其与10年期国库券的收益进行比较。 LACFY与国债收益率之差越小，投资越不理想。
底线
与广泛使用的市盈率相比，自由现金流收益率为投资者或股东提供了更好的衡量公司基本绩效的指标。 希望采用最佳基本指标的投资者应在其财务指标中增加自由现金流量收益。 当然，您不应该仅依靠一种措施。 但是，自由现金流量是衡量公司财务状况的最准确方法之一。
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