什么是满载？
全套利是一个适用于期货市场的术语。 该术语意味着与当月相比，在合同的后几个月中已完全计入了给定数量商品的存储，保险和支付利息的成本。
重要要点
- 完全套利是商品的利息，存储和保险成本。这些成本可以解释为什么后来的合同更加昂贵。在供需关系的驱动下，市场状况会使价格远低于完全套利。
了解满载
完全套利也称为“完全套利市场”或“完全套利收费市场”，交易员使用这些短语来解释一种情况，即较晚的交付月份合同价格等于近的交付月份价格加上全部价格。在两个月之间运送基本商品的成本。
全部账面成本包括利息，保险和仓储费用。 这使交易者可以计算机会成本，因为捆绑在商品中的货币无法在其他地方获得利息或资本收益。
可以合理地预期，期货市场的长期交货价格要高于近距离交割的价格，因为在这段额外的时间里，融资和/或存储基础商品的成本很高。 描述较晚合同更高价格的术语是contango。 对于那些与存储和利息相关的成本较高的商品，预期会出现contango。 但是，以后几个月的预期需求可以使以后的合同价格溢价，而完全不考虑任何套利成本。
例如，假设商品X的5月期货价格为10美元/单位。 如果商品X的携带成本为每月$ 0.50，而6月合约的交易价格为每单位$ 10.50。 此价格表示一整套利差，换句话说，合同表示与持有该商品另外一个月相关的全额费用。 但是，如果后来的合约价格升至10.50美元以上，则意味着市场参与者预计，由于持有成本以外的原因，未来几个月该商品的估值会更高。
运营成本可能会随着时间而改变。 尽管仓库中的存储成本可能会增加，但为基础证券提供资金的利率可能会增加或减少。 换句话说，投资者必须长期监控这些成本，以确保其持有的资产定价正确。
潜在套利
完全套利是一个理想的概念，因为市场为更长的期货合约定价的不一定是现货价格的精确值加上套利成本。 它与股票的交易价格与使用基础公司的未来现金流量的净现值的估值之间的差额相同。 股票或期货合约的供求关系不断变化，因此价格围绕理想价值波动。
在期货市场中，较长的交割合约可能会在所谓的现货溢价的情况下在接近交割合约的下方交易。 一些潜在的原因可能是短期短缺，地缘政治事件和未决的天气事件。
但是，即使较长月份的交易价格高于较短月份的交易价格，它们也可能无法代表确切的全额套利。 这为利用差异创造了交易机会。 购买一个合约月并卖出另一个合约月的策略称为日历价差。 买入和卖出哪种联系方式取决于套利者是否认为市场定价过高或过低。
