什么是总暴露量？
总敞口指的是基金投资的绝对水平。 它考虑了基金多头头寸和空头头寸的价值，可以美元或百分比形式表示。 总风险敞口是一种指标，用于指示金融市场的总风险敞口，从而可以洞悉投资者承担的风险量。 总敞口越高，潜在损失（或收益）越大。
了解总暴露量
在对冲基金，机构投资者和其他交易者的背景下，总敞口是一个特别相关的指标，他们可以做空资产和做空资产，并利用杠杆来放大收益。 与普通的长期投资者相比，这类投资者有时更为成熟，拥有更多的资源。
例如，对冲基金A的资本为2亿美元。 它在多头头寸上部署了1.5亿美元，在空头头寸上部署了5000万美元。 因此，该基金的总敞口为：1.5亿美元+ 5000万美元= 2亿美元。
由于在这种情况下总风险敞口等于资本，因此总风险敞口占资本的百分比为100％。 如果总敞口超过100％，则表示该基金正在使用杠杆-换句话说，它是在借钱以扩大收益。 或者，低于100％的总敞口表明投资组合的一部分投资了现金。
重要要点
- 总风险敞口衡量投资基金对金融市场的总风险，包括多头和空头头寸以及杠杆的使用。较高的总风险敞口意味着该基金在市场上的风险更大。对冲基金，机构投资者和其他交易员，他们可以做空和做多资产，并利用杠杆来放大收益。
总曝光量与 净暴露
投资基金的敞口也可以净额计量。 净敞口等于多头头寸的价值减去空头头寸的价值。
例如，对冲基金A的净敞口为1亿美元。 这是通过从长期持有的1.5亿美元中减去5, 000万美元（空头头寸占用的资本额）而得出的。
如果净风险敞口与总风险敞口相同，则意味着该基金只有多头头寸。 另一方面，如果净敞口为零，则意味着多头头寸投资的百分比等于空头头寸的投资，也称为市场中立策略。
如果投资于多头头寸的百分比金额超过投资于空头头寸的百分比金额，则基金具有净多头头寸。 同样，如果空头头寸超过多头头寸，它也有净空头头寸。
假设对冲基金B也有2亿美元的资本，但使用了大量的杠杆。 结果，它拥有3.5亿美元的多头头寸和1.5亿美元的空头头寸。 因此，在这种情况下的总敞口为5亿美元（即3.5亿美元+ 1.5亿美元），而净敞口为2亿美元（即350至1.5亿美元）。
对冲基金B的总敞口相对于资本的百分比= 5亿美元÷2亿美元= 250％。 基金B的总敞口较高，这意味着它在市场上的持股量要大于基金A。基金B的杠杆利用将放大损失和获利。
特别注意事项
总风险敞口通常用作计算基金管理费的基础，因为它考虑了多头和空头的投资决策的总敞口。 投资组合经理的综合决策将直接影响基金的业绩，并因此影响向投资者的分配。
计算风险敞口的另一种方法是Beta调整后的风险敞口，也用于投资基金或投资组合。 这是通过对投资组合的加权平均敞口进行计算的，其中权重定义为每个单独证券的beta。
