什么是绿鞋期权？
绿鞋选项是超额分配选项。 在首次公开募股（IPO）的背景下，这是一项包销协议中的条款，授予承销商权利，如果对证券发行的需求高于预期，则可以向投资者出售比发行人最初计划更多的股份。
绿鞋期权
绿鞋期权的基础
超额配股权被称为绿鞋期权，因为1919年，绿鞋制造公司（现为Wolverine World Wide，Inc.（WWW）的一部分）是第一个发行此类期权的人。 绿鞋期权为安全问题提供了额外的价格稳定性，因为包销商可以增加供应并消除价格波动。 这是美国证券交易委员会（SEC）允许的唯一一种价格稳定措施。
重要要点
- 绿鞋期权是首次公开募股中的超额配售选择。绿鞋期权最初是由绿鞋制造公司（现在是金刚狼环球公司的一部分）使用的。绿鞋期权通常允许承销商出售高达15％的股份。股票数量超过原始发行数量。 绿鞋期权提供了价格稳定性和流动性。如果价格下跌，绿鞋期权可以提供购买空头头寸的购买力，而如果价格上涨，则不必购买股票。
绿鞋期权的实际运作
绿鞋期权通常允许承销商在首次公开募股后的30天内，比发行人设定的原始数量多售出多达15％的股份（如果需求条件允许的话）。 例如，如果公司指示承销商出售2亿股，则承销商可以通过行使绿鞋选择权（2亿股x 15％）发行额外的3000万股。 由于承销商收取的佣金占首次公开发行股票的一部分，因此他们有动力将其尽可能大。 发行公司在首次公开募股前向美国证券交易委员会提交的招股说明书详细说明了与该期权有关的实际百分比和条件。
承销商以两种方式之一使用绿鞋期权。 首先，如果首次公开发行成功并且股价飙升，承销商将行使选择权，以预定价格从公司购买额外的股票，然后以盈利的方式向客户发行这些股票。 相反，如果价格开始下跌，他们会从市场而不是公司手中回购股票以弥补空头头寸，从而支持股票稳定价格。
在某些情况下，例如发行人想以固定的金额为特定项目提供资金并且不需要额外资本的情况下，某些发行人宁愿不将绿鞋期权包括在其承销协议中。
绿鞋期权的真实例子
2012年在Facebook Inc.（FB）的首次公开募股中出现了一个著名的绿鞋期权示例。
以摩根士丹利（MS）为首的承销团同意与Facebook，Inc.以每股38美元的价格购买4.21亿股股票，减去1.1％的承销费。 但是，该集团向客户出售了至少4.84亿股股票，比初始分配高出15％，有效地建立了6, 300万股的空头头寸。
如果Facebook的股票在上市后不久就超过了38美元的发行价，承销团便会行使绿鞋期权，以38美元的价格从Facebook购买6300万股股票，以弥补他们的空头头寸，而不必以更高的价格回购股票。在市场上。
但是，由于Facebook的股票在开始交易后不久就跌破了IPO发行价，承销团伙就掩盖了他们的空头头寸，而没有在38美元或约38美元附近行使绿鞋选择权，以稳定价格并防止价格急剧下跌。
