什么是滨田方程式？
Hamada方程是一种基本分析方法，用于分析公司使用额外财务杠杆时的资本成本，以及与公司整体风险之间的关系。 该度量用于总结这种杠杆对公司的资本成本的影响-高于公司的资本成本，就好像该公司没有债务一样。
滨田方程式如何运作
Robert Hamada是芝加哥大学布斯商学院的金融学教授。 滨田于1966年开始在大学任教，并于1993年至2001年担任商学院院长。他的方程式出现在他的论文《企业资本结构对普通股系统风险的影响》中 。 1972年5月。
Hamada方程的公式为：
</ s> </ s> </ s> βL=βU其中：βL=杠杆betaβU=非杠杆beta * T =税率D / E =债务权益比*
*无杠杆贝塔系数是指不受债务影响的公司的市场风险。
*债务权益比率是衡量公司财务杠杆的指标。
如何计算滨田方程
滨田方程的计算公式为：
- 将公司的债务除以其权益，减去税率再减去一个，则乘以否的结果。 1，没有。 2然后加一个。取无杠杆的beta并乘以no的结果。 3。
滨田方程式告诉您什么？
该方程式借鉴了资本结构的Modigliani-Miller定理，并扩展了分析以量化财务杠杆对公司的影响。 Beta是相对于整个市场的波动性或系统性风险的度量。 然后，滨田方程式显示了企业的贝塔系数如何随杠杆变化。 Beta系数越高，与公司相关的风险越高。
重要要点
- Hamada方程是一种利用额外的财务杠杆来分析企业的资本成本的方法，它借鉴了资本结构的Modigliani-Miller定理，Hamada方程的beta系数越高，与企业相关的风险就越高。
滨田方程的例子
公司的债务权益比率为0.60，税率为33％，无杠杆贝塔系数为0.75。 Hamada系数将为0.75或1.05。 这意味着该公司的财务杠杆使整体风险增加0.30的beta值，比0.75或40％（0.3 / 0.75）少1.05。
或考虑零售商Target（NYSE：TGT），其当前的非杠杆beta为0.82。 它的股本比为1.05，有效年税率为20％。 因此，滨田系数为0.99或0.82。 因此，对一家公司的杠杆作用会使beta值增加0.17或21％。
Hamada方程与加权平均资本成本（WACC）之间的差异
Hamada方程是加权平均资本成本（WACC）的一部分。 WACC涉及去杠杆化以依靠它来找到理想的资本结构。 维持beta的行为是Hamada方程。
使用Hamada方程的局限性
Hamada方程用于查找最佳资本结构，但该方程不包括违约风险。 尽管已经进行了修改以解决此类风险，但它们仍然缺乏可靠的方法来纳入信用利差和违约风险。 为了更好地了解如何使用Hamada方程，了解beta是什么以及如何计算它很有用。
