对冲基金资产负债表示例

股票市场中性基金
例
底线

对冲基金行业曾经是超级富豪的利基投资工具，如今其管理的资产已超过3.2万亿美元。如今，对冲基金采用了许多策略，从简单到非常复杂。对冲基金也是有目的地不透明的，因此很难确定其资产负债表上的确切信息。对冲基金通常是一个“黑匣子”，很少向投资者或外界公开。除了缺乏透明度外，对冲基金还经常利用杠杆和衍生品来实现其目标，从而使其资产负债表更加模糊。

为了不猜测现代对冲基金的资产负债表是什么样子，有必要回顾其根源：股票市场中立的多头空头基金。成立于1949年，这种仍经常使用的策略成为世界上第一只对冲基金。（另请参阅对冲基金简史）。

重要要点

与所有业务一样，对冲基金同时使用资产和负债，它们都出现在基金的资产负债表上。资产负债表将始终净额结算，以使左侧（即资产）与右侧（即负债和所有者权益）完全相等。对于多头空头基金，资产将包括多头股票和现金，而负债将包括空头股票。

股票市场中性多空基金

顾名思义，该策略买卖空头股票的方式使得整个投资组合都摆脱了所有系统的市场风险，其贝塔系数为零。结果，投资组合不受整个股票市场的波动和方向的影响，产生的任何alpha（超额收益）完全是由于投资组合经理购买低估股票和出售高估股票的能力。

买卖不是随意的。相反，他们选择取消职位的beta。例如，在航空领域，XYZ航空公司可能被低估，而ABC航空公司则被高估。如果每只股票的beta相等，则该基金将分别买卖相同数量的股票。如果ABC的贝塔系数是XYZ的两倍，那么该基金将出售其在XYZ中购买的ABC股份的一半，以抵消净贝塔系数。