股市动荡的上升有可能破坏依赖于市场稳定的投资策略。 基于波动率的基金，其中包括先锋集团（Vanguard Group）和大型保险公司之类的资产管理人下了数十亿美元的赌注，可能会在其抛售股票头寸时加剧市场的跌势。 《华尔街日报》（Wall Street Journal）的一份详细报告概述了以波动率为目标的基金对股市的重大影响，因为它们管理着大约4, 000亿美元的资产。
您需要了解的针对波动性基金
- 基于波动率的基金通常会在平静时期买入股票等高风险资产，押注数十亿美元的股票会上涨。以波动率为目标的基金估计有44％的股票敞口，这是七个多月以来的最高水平。抛售，这些基金的股票敞口超过60％以波动率为目标的基金上周四售出了约100亿美元的股票，使敞口降至41％CBOE波动率指数周五下跌16％，周一上涨28％
基于波动率的基金通常会在平静时期购买诸如股票之类的高风险资产，押注市场走高，以便获得可观的回报。 当动荡袭来时，波动性基金争先恐后地摆脱其股票头寸，将资金重新分配到历史上较安全的资产类别中，例如国债。
投资组合经理说：“您可以轻松鞭打”
“如果下一个峰值上升，那么您将看到更广泛的低端市场，我们将剔除股票。 Invesco Solutions的投资组合经理兼首席投资官Duy Nguyen说： 投资者帮助管理基于波动率的策略。
平均而言，以波动率为目标的基金估计有44％的股票敞口。 《华尔街日报》援引富国证券（Wells Fargo Securities）的股票衍生品策略师普拉维特·金塔旺瓦尼奇（Pravit Chintawongvanichich）的话说，这些基金的股票敞口处于七个月以上的最高水平。
安静时期，基于波动率的基金使股票价格翻倍
由于2019年迄今市场安静，标准普尔500指数收复了第四季度的大部分亏损并创出新高，这些资金尤其充斥于股票。 对于一些市场观察人士来说，这是一个危险信号。他们认为，以波动率为目标的基金加剧了2018年最糟糕的抛售。 根据富国银行（Wells Fargo）的说法，10月初，这些基金的股票敞口超过60％。
Chintawongvanich估计，在本月初市场动荡之后，以波动率为目标的基金在一天之内抛售了约100亿美元的股票，使风险敞口降至41％。
不要害怕轻度动荡
尽管鉴于以波动性为目标的基金的投资规模巨大，波动性的波动可能会震撼市场，但一小撮动荡实际上可能会转化为某些理财师的收益。 这是因为根据《华尔街日报》，许多此类基金倾向于将波动性水平低于大盘的股票作为目标。
同时，由于美国经济数据支持了持续增长的论点，很少有分析师预测市场将出现衰退或经济衰退。 低通胀和温和的美联储也对市场有利。
尽管指标积极，但波动率在本周开始再次回落。 Cboe Volatility Index（VIX）在上周五下跌15％之后，在周一上午又上涨了28％，这是由于担心中美贸易紧张局势而加剧的投资者担忧。
展望未来
随着宏观经济的不确定性仍然存在，投资者应该为前进的道路做好准备。 根据《华尔街日报》，对波动率驱动型基金的批评者认为，它们极大地改变了市场的自然趋势，并且落后于市场最近的急转弯和2017年的历史性平静。
Federated Investors的投资组合经理达米安•麦金太尔（Damian McIntyre）表示：“您会看到这些资金齐头并进。” 他补充说：“这可能加剧任何抛售，并给回调增加几个百分点。”
