去年，与大麻相关的股票大幅上涨。 尽管该行业的公司尚未报告正收益，但这些增长还是发生了。 投资者希望该行业的收益能反映出该行业股票的旺盛增长，而该行业的股票通常会达到三位数。 使这些数字成为现实的关键部分是大麻的联邦立法。
为什么联邦大麻合法化很重要？
美国是最大的大麻市场。 根据ArcView市场研究和BDS分析，该国在2017年95亿美元的大麻贸易中占90％。随着大麻市场在2027年增长到473亿美元，这一主导地位预计将持续到未来。与医用大麻相比，大麻的娱乐性使用更有利可图，并且更易于使用，预计将推动美国的未来销售。
但是大麻仍在联邦一级根据《管制物质法》进行分类，这意味着联邦当局禁止其生产和分发用于娱乐目的。 四氢大麻酚（THC）是大麻植物中存在的一种精神活性剂，主要负责这种分类。
缺乏联邦合法化的三个问题
大麻企业家面临的最重要问题是，大麻企业家无法获得传统的资金来源。 由于联邦立法，银行拒绝向大麻企业家贷款。 尽管各州在推动大麻合法化方面起了带头作用，但缺乏联邦投入会加大大麻企业家的监管风险，并抑制投资资金流入该行业。 甚至联邦药物管理局（FDA）也批准了极少数含有大麻二酚（CBD）的产品，大麻二酚是同一大麻植物中用于药物的非精神活性剂。
通常，风险资本家和私募股权公司介入以向新兴产业提供资金。 但是由于对大麻的社会污名化，他们一直不愿进入这个行业。 （但这正在改变）。
在大多数情况下，大麻企业家已从家人和朋友那里筹集资金进行创业。 大麻的联邦合法化可能释放出大量对该领域感兴趣的企业家，但由于缺乏资金而无法开展业务。 它还可能以与其他农产品期货市场几乎相同的方式启动大麻合约的期货市场。 种植大麻的农民可以通过押注期货合约来对冲风险。
缺乏联邦合法化也可能通过限制大麻种植土地来引起供应问题。 为了使任何行业增长，供应必须匹配或超过需求才能增长市场。 就大麻而言，供应受到限制。 这是因为《管制物质法》限制了农民可用于耕种的土地数量。 小型企业主导着美国城市地区大麻的生产，而对其药用用途的研究则推动了农村种植市场的发展。
相比之下，加拿大北部的情况则不同，那里实行了相对温和的大麻处理方法。 加拿大已成为美国最大的大麻出口国。 尽管美国当地的大麻企业家大多在种植小农场，但加拿大的树冠生长公司（CGC）却有430万公顷的种植园。 据报道，它在该国还拥有休闲锅合同的三分之一以上。
由于没有针对大麻的积极联邦指令，这导致我们面临第三次后果。 各州之间的价格差异很大，并且很大程度上取决于当地经济。 例如，在华盛顿和俄勒冈州等已将大麻合法化用于娱乐用途的州，大麻价格已大幅下跌。 价格的巨大差异对消费者和企业家都是不利的，因为它通过将大麻市场集中在某些州来限制大麻市场的增长。 禁止跨州交易大麻意味着客户无法在不同管辖区之间携带大麻，如果他们拥有该毒品，则可能会受到联邦法规的起诉。 效果不限于状态。 加拿大冠层增长的业务规模使其具有实施规模经济的潜力。 这在加拿大的大麻产品定价中得到了反映：与美国相比，在加拿大购买大麻要便宜30％。
底线
联邦合法化的最大影响将是简化美国大麻生产市场。 当前，市场由中小型企业主导，这些企业没有必要的资金或规模经济来通过创新产品和品牌进行转型。 如果大麻要超越其负面的联邦分类标准，成为合法的社会娱乐形式，则后者尤其重要。 由于美国的监管不确定性，对市场感兴趣的美国公司选择在加拿大的证券交易所上市。 联邦合法化可能为小企业追求野心打开大门，或者允许具有丰富专业知识和资金的大型跨国公司进入市场。 他们可以投资于研究和营销，也可以降低价格。
