证券市场线（sml）中的资本资产定价模型（capm）如何表示？

资本资产定价模型（CAPM）和证券市场线（SML）用于在给定风险水平的情况下衡量证券的预期收益。 这些概念是在1960年代初期引入的，并建立在早期的多元化和现代证券理论的基础上。 投资者有时会先将CAPM和SML评估证券（根据其是否相对其风险水平提供有利的回报），然后再将其纳入更大的投资组合。

资本资产定价模型

资本资产定价模型（CAPM）是一个公式，描述了证券或投资组合的系统风险与预期收益之间的关系。 它还可以帮助衡量证券相对于其他证券并与整体市场相比的波动性或Beta。

重要要点

• 可以从风险和回报的角度来查看任何投资.CAPM是产生预期回报的公式; Beta是CAPM的输入，用于衡量证券相对于整个市场的波动性.SML是CAPM的图形化描述并绘制相对于预期收益的风险。在证券市场线上方绘制的证券被认为价值被低估，而在SML以下的证券被高估了。

从数学上讲，CAPM公式是证券或投资组合的贝塔值乘以无风险收益率乘以预期市场收益减去无风险收益率：

</ s> </ s> </ s> 要求收益= RFR +β股票/投资组合×（Rmarket-RFR）其中：RFR =无风险收益率β股票/投资组合=股票或投资组合的贝塔系数Rmarket =市场预期收益

CAPM公式可得出证券的预期收益。 证券的beta衡量系统风险及其相对于市场变化的敏感性。 Beta值为1.0的证券与其市场有着完美的正相关。 这表明当市场增加或减少时，证券应以相同的百分比增加或减少。 Beta大于1.0的证券比整个市场具有更大的系统风险和波动性，而Beta小于1.0的证券比市场具有更少的系统风险和波动性。

证券市场线

证券市场线（SML）显示证券或投资组合的预期收益。 它是CAPM公式的图形表示，并绘制了预期收益与与证券相关的beta或系统风险之间的关系。 证券的预期收益绘制在图表的y轴上，证券的beta绘制在x轴上。 绘制的关系的斜率称为市场风险溢价（市场的预期收益与无风险收益率之间的差），它表示证券或投资组合的风险收益权衡。

CAPM，SML和评估

SML和CAPM公式一起可用于确定所考虑投资的证券是否为承担的风险量提供了合理的预期回报。 如果将某项证券的预期收益与其beta进行比较，将其绘制在证券市场线上方，则在风险收益折衷的情况下，该证券被认为价值过低。 相反，如果在SML下方绘制证券的预期收益与其系统性风险，则它被高估了，因为投资者会为相关的系统性风险接受较小的收益。

SML可用于比较具有近似相同收益的两种相似投资证券，以确定相对于预期收益而言，两种证券中哪一种具有最小的固有风险。 它还可以将具有相同风险的证券进行比较，以确定是否提供更高的预期收益。

尽管CAPM和SML提供了重要的见解，并已广泛用于股权估值和比较中，但它们并不是独立的工具。 在做出投资选择时，还应考虑其他因素（投资的预期收益超过无风险收益率）。