在1990年代，动能投资风靡一时，当时市场像热气球一样迅速上升。 该策略基于以下想法：购买过去一年中市场上收益最大或价格上涨最大的任何市场部门。 在此期间，许多基金（例如American Century Ultra（TWCUX））在很大程度上依赖于动量策略的变化，而当科技泡沫破裂时，它们的表现却差强人意。
但是一组新的研究表明，动量投资实际上是一种可行的长期投资策略，并且在更长的时间内表现出色。 （有关更多信息，请参见： 动量投资的3个优势 。）
这项研究
AQR资本管理公司于2014年9月发布了一份题为“事实，虚构和动量投资”的白皮书。该白皮书分析了100年内动量投资的结果，并得出结论：“趋势跟踪带来了强劲的正收益并实现了与传统资产类别的关联度低了一个多世纪。”
InvestmentNews报道，AQR的负责人罗南·以色列（Ronen Israel）在最近于芝加哥举行的2016年晨星交易所交易基金（ETF）会议上坚定地捍卫了动能投资。 他从最近发表的一篇文章中引出了自己的观点，他在《投资组合管理杂志》（Journal of Portfolio Management）中共同担任副部长，驳斥了对该投资策略的许多误解。 以色列在他的文章中表明，动量策略的长期回报产生了比许多专家所认为的更好的结果，并且该策略的交易成本比通常预期的要低。 该策略还发布了与价值投资大致相同的税收效率水平。
交易成本是想要最小化费用的顾问应考虑的关键因素。 以色列坚持认为，学术研究中通常使用的交易成本通常约为客户实际支付金额的10倍，而跟踪误差的余量可以进一步降低这些成本而不会损害回报。 （有关更多信息，请参见： 乘势投资浪潮 。）
Ronen不是在此论坛上发表有关动量投资的唯一发言人。 Optimal Momentum的Gary Antonacci，Cambria Investment Management的Meb Faber和Alpha Architect的Wes Gray在同一天晚些时候举办了另一个研讨会，也解决了这个问题。 ETF市场也注意到顾问们对该策略的重新兴趣。
动量ETF推出
与此同时，富达投资（Fidelity Investments）本月将推出新的ETF，即富达动量因子ETF（FDMO），这是该公司正在向市场推出的一组基于因子的ETF之一。 富达（Fidelity）表示，该基金将寻找“具有历史高的总收益和经波动调整后的收益，高正收益惊喜和低平均空头利息的公司的股票”。
富兰克林·邓普顿（Franklin Templeton）是另一家依赖动量策略的基金公司。 尽管其LibertyShares ETF本身不包含动量基金，但所有这三只基金均将动量作为其因素之一。 最近还推出了其他几种动量基金，包括景顺DWA动量和低波动率（DWLV），Apatus动量ETF（BEMO）和MomentumShares国际定量动量基金（IMOM）。 （有关更多信息，请参见： 基于账面价值的价值动量 。）
性能
今年迄今为止，动量策略的绩效策略已经落后于价值策略，这部分就是为什么价值投资成为更受欢迎的选择的部分原因。 Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF（DWAQ）是现存最古老的动能基金，今年迄今已上涨4.39％。 其他更专业的动能基金也获得了正收益和负收益。
底线
动量投资显然正在卷土重来。 但是最近的研究表明，这一直是一种可行的策略，而这种方法成功的关键在于在价格下降且即将上升时买入。 （有关更多信息，请参阅： 动量市场中管理风险的重要性 。）
