自12月低点以来，美国主要股指已经上涨，但总部位于巴黎的投资银行公司法国兴业银行（Societe Generale）看到了看跌信号。 法国兴业银行全球资产配置负责人阿兰·博科布扎（Alain Bokobza）在给客户的报告中警告说：“经济动能的急剧下降使我们可以与2000年和2007年进行比较，这使我们认为衰退的呼声越来越可信。”商业内幕。 那年美国股票的最后两个熊市开始了。
最大的问题是，在今年的惊人涨幅之后，股票是否会迎来新一轮的急剧抛售或熊市（见下表）。
混乱的股票市场
（从12月的低点到2月21日的收益）
- 标普500指数（SPX）：18.3％道琼斯工业平均指数（DJIA）：19.1％纳斯达克综合指数（IXIC）：20.5％纳斯达克100指数（NDX）：19.3％罗素2000指数（RUT）：24.4％
对投资者的意义
博科布扎补充说：“预期转向高波动性制度背后的基本因素是经济增长放缓。这些波动性峰值几乎证实了我们现在处于经济周期的后期。” CBOE波动率指数（VIX）在12月的抛售期间飙升，法国兴业银行发现股市高波动性（伴随着急剧抛售）与正在发生或投资者普遍预期的经济收缩之间存在历史联系。
博科布扎说：“虽然我们认为不应从经济衰退，更高的波动性和更低的股价即将到来的意义上解读该指标，但发生此类事件的风险却有所增加。” 同时，根据先前的报告，法国兴业银行（Societe Generale）青睐的另外两项指标表明，未来出现衰退的几率增加。
尽管美国的失业率处于历史低位，但近几个月来却上升了30个基点（bps），从2018年11月的3.7％增加到2019年1月的4.0％。自1948年以来，只要失业率上升更多，总部位于巴黎的投资管理公司Natixis的美洲首席经济学家乔·拉·沃格纳（Joe La Vorgna）对CNBC表示，与之前的周期性低点相比，目前跌幅超过50个基点，衰退正在发生或即将到来。
拉沃格纳说：“这从来没有错。这是值得关注的东西。” 无论失业率低还是高，该指标都有效。 随后在1953年出现衰退，当时只有3.1％，而在1981年，先前的周期性低点是7.2％。 根据美国劳工统计局（BLS），2018年11月的3.7％比率是1969年12月以来的最低水平。
展望未来
但是，LoVorgna认为不久的将来经济衰退的可能性只有33％，他预计失业率会再次下降。 他说：“最近的失业率上升是由于增加了劳动力参与，这是经济实力的标志，而不是劣势。” 在强劲的工作增长的鼓舞下，许多离开劳动力的人现在正在寻找工作。 根据BLS，从2018年2月到2019年1月的12个月中，每月平均增加234, 000个工作，在2019年1月达到304, 000个新高。
