有兴趣从在并购新闻中成为头条新闻的交易股票中获利？ 风险套利是必经之路。
风险套利也称为合并套利交易，是一种事件驱动的投机交易策略。 它试图通过在目标公司的股票中持有多头头寸，并有选择地将其与并购公司的股票中的空头头寸相结合来产生套期保值。 （相关： 具有合并套利的贸易收购股票 ）
风险套利是对冲基金和量化专家通常采用的高级交易策略。 可以由单个交易者进行练习，但是由于风险高和不确定性高，建议经验丰富的交易者进行。
通过一个详细的示例，本文介绍了风险套利交易的工作原理，风险收益概况，风险套利机会的可能情况以及交易者如何从风险套利中受益。
风险套利交易示例
假设TheTarget，Inc.昨晚以每股30美元的价格收盘，此后TheBigAcquirer，Inc.提出以20％的溢价，每股36美元的价格公开收购。 该消息立即在TheTarget的开盘价中反映出来，其股价将达到36美元左右。
并购（M&A）交易始终涉及交易风险。 这项交易可能由于各种原因而无法通过：监管挑战，政治问题，经济发展，目标公司拒绝了要约或收到其他竞标者的还价。 因此，TheTarget的价格将徘徊在发行价36美元以下，例如33美元，34美元，35.50美元，依此类推。 离报价越近，交易通过的可能性就越高。
交易价格也有可能超过36美元的发行价。 当有多个感兴趣的收购方，并且其他投标人很有可能会提出更高的出价时，就会发生这种情况。 不过，价格可能会稳定在略低于最终最高出价的水平。 因此，让我们继续前一种情况，即交易价格低于36美元。
假设TheTarget的价格开始从30美元上涨至36美元的发行价。 风险套利交易者及时抓住了机会以33美元的价格购买股票。 在所有强制性监管程序完成后的三个月内，这笔交易的价格确实为36美元。 该交易员的利润为每股3美元，或三个月内的9.09％，或约37％的年化利润。
对冲收购公司股票
实际上，随着TheTarget公司股价的上涨，通常还会观察到TheBigAcquirer公司股价的下跌。 这样做的理由是，收购公司将承担收购所需的资金，支付价格溢价，并使目标公司能够并入更大的部门。 从本质上讲，目标受益者以收购方的利益为代价。
例如，如果TheBigAcquirer的股价在出价后从50美元跌至48美元，则交易者可以在49美元做空。 它受益于每股1美元的利润，或三个月内的2％，或约8％的年化利润。
多头和空头交易的总和将在三个月内导致（3 + 1）/（33 + 49）= 4.87％，或总的年度化利润为19.51％。
风险套利的其他贸易方案
除并购外，在两家公司之间的资产剥离，资产剥离，新股发行（配股或股票分割），破产申请，遇险销售或换股的情况下，还存在其他风险套利机会。
在这种情况下，风险套利者通常会处于优势地位，因为它们为交易相关股票提供了足够的市场流动性。 他们购买急需出售的其他普通投资者，反之亦然。 有经验的风险套利者通常会在此类交易中要求提供溢价，以提供急需的流动性。 （相关： 套利交易的可能性 ）
这种公司级别的更改或交易需要花费足够的时间才能实现，跨越几个月，几个季度甚至一年以上，这为可以在同一股票上多次交易并获利的专家交易员提供了机会。
套利交易的风险
风险套利提供高利润潜力，但风险程度也成比例。 以下是一些风险情景，可能由贸易运营和其他因素引起：
- 并购和其他公司发展很难定期跟踪。 有效的市场假说在很大程度上适用于现实生活中的交易，有关可能的并购的新闻或谣言的影响会立即反映在股价中。 交易者最终可能会以不利和极端的价格水平持仓，几乎没有获利空间。 经纪费用也吞噬了利润。交易风险表明交易失败，这会产生多重影响，风险套利交易者需要进行现实评估。 这甚至可能需要咨询法律专家，这会增加费用。如果交易失败，价格将恢复到原始水平-目标价格为30美元，收购方价格为50美元。 交易者将损失$ 3和$ 1，导致损失$ 4。 以百分比表示，（$ 3 + $ 1）/（$ 33 + $ 49）=三个月的4.87％，或总的年度化亏损19.5％，购并者/竞标者对溢价的定价过高，从而导致其股价下跌。 当交易失败时，市场会为避免收购者避免坏交易而欢呼，然后其股价上涨，甚至有可能高于其先前的水平。 这可能会导致缺少购并者股票的交易者的损失增加。相同的交易失败场景也会对目标股价产生负面影响。 其价格可能会低于交易前的价格水平，从而导致进一步亏损。不确定的时间表是事件驱动型企业交易的另一个风险因素。 交易资本被锁定在交易中至少几个月，从而导致机会成本。 一些交易者还试图通过使用衍生品进入复杂头寸而受益。 但是，衍生产品带有到期日，这可能会在长期交易确认中构成挑战。风险套利交易通常使用杠杆，这大大放大了获利和亏损的可能性。
底线
并购的世界充满不确定性，但是对于经验丰富的交易者来说，他们擅长资本管理并且能够快速有效地对现实世界的发展采取行动，因此风险套利可以是一项非常有利可图的策略。
