双曲绝对风险规避的定义
双曲线绝对风险规避（HARA）是一种通过便捷的数学方程式来衡量规避风险的方法，该数学方程式可预测每个投资者持有的一篮子可用风险资产的比例与所有其他投资者相同，并且投资者的投资组合行为彼此不同仅涉及其投资组合中无风险资产所占比例，而不是风险资产篮子中所占比例。 双曲线绝对风险规避是效用函数族的一部分，最初由John von Neumann和Oskar Morgenstern在1940年代后期提出。 像他们的其他定理一样，HARA假定投资者是理性的，这表示希望在减轻风险的同时最大化最终支出。
分解双曲线绝对风险规避
与其他数学实用程序和优化方法类似，HARA为经济学家和分析师提供了一个框架，可以为不同的投资者行为建模并评估各种决策的影响。 而且，HARA可以用于各种各样的财务和非财务问题。 与大多数数学方法一样，当明确定义投资目标时，双曲线绝对风险规避效果最佳。
使HARA独树一帜的是，它假设投资者持有无风险资产（在美国通常是短期国库券），或者持有所有可用风险资产的篮子-分配比例不同。 因此，在双曲线绝对风险规避框架下极度厌恶风险的人持有100％的无风险资产。 另一方面，完全冒险的人会将100％投资于所有风险资产。 风险厌恶程度介于两者之间的人将拥有或多或少的风险资产，而更大的比例分配给具有较高风险承受能力的人。 此外，考虑到一个人相对于他或她的效用函数而言，风险承受能力的增加，风险资产的增加在HARA下将呈线性（假设该人是理性的，并且还具有线性效用函数）。
当使用对所有投资者都相同且仅随财富变化而变化的代表性效用函数时，可以将风险承受力的HARA假设与资本资产定价模型（CAPM）结合在一起。
像大多数财务模型一样，HARA框架并非要准确描述现实情况以及人们如何真正分配给风险资产。 相反，它只是为了简化，以帮助您更好地了解更复杂的世界，
