交易波动对于期权交易者来说并不是什么新鲜事。 大多数期权交易者严重依赖波动性信息来选择他们的交易。 因此，自1993年推出以来，芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（通常用其股票代码VIX来表示）一直是期权和股票交易者的流行交易工具。直到最近，交易者仍使用常规股票或指数交易波动的选择，但许多人很快意识到这不是最好的方法。 2006年2月24日，CBOE在VIX上推出了期权，为投资者提供了直接有效地利用波动性的方法。 ，我们将了解VIX的过去性能，并讨论VIX选件提供的优势。
什么是VIX？
VIX是隐含波动率指数，用于衡量市场对短期标准普尔期权价格内含的30天标准普尔500波动率的预期。 VIX期权为交易者提供了一种交易波动性的方法，而不必考虑基础工具的价格变化，股息，利率或到期时间-使用常规股权或指数期权影响波动率交易的因素。 VIX期权允许交易者几乎完全专注于波动性。
多样化
交易者发现VIX在交易中非常有用，但是现在它为套期保值和投机提供了绝佳的机会。 在追求投资组合多样化方面，它也可能是一个极好的工具。 大多数人认为多元化是一件好事，只有在所使用的手段不相关的情况下，多元化才有用。 换句话说，如果您拥有10只股票，并且它们倾向于一起移动，那么您实际上根本不会分散投资。
VIX的一个优势是它与S&P 500的负相关。根据CBOE自己的网站，自1990年以来，VIX 88％的时间一直与S&P 500 Index（SPX）相对。 在SPX下跌3％或以上的日子里，VIX平均上涨了16.8％。 这使其成为出色的多元化工具，也许是最好的市场灾难保险。 与购买SPX看跌期权相比，购买VIX看涨期权似乎是对防止市场下跌（S&P）更好的对冲。 图1中的图表显示了VIX在SPX中向下移动时如何与SPX相对移动。 2008年，VIX达到最高收盘价80.86。
投机
如图1所示，VIX在给定范围内交易。 它在10处触底，因为如果它趋于零，则意味着期望SPX中没有每日移动。 另一方面，当SPX下降时，VIX已飙升至80左右，但是如果VIX保持在该水平，则意味着市场预期在较长时间内会有很大变化。
这也使新的VIX选项成为出色的投机工具。 当VIX触底反弹时，买入看涨期权（或看涨看涨期权价差，或卖出看跌期权看跌价差）可以帮助交易者利用波动性上升或标准普尔500下跌。通话价差）可以帮助交易者从另一个方向上获利。
增强VIX期权对投机者有效性的另一个因素是波动性。 根据CBOE的数据，2005年VIX本身的波动率超过80％，而SPX约为10％，纳斯达克100指数（NDX）为14％，Google约为32％。 期权的价值并非直接来自“现货” VIX，而是使用当前和下个月期权的远期价值。 远期VIX的波动率低于现货VIX（2005年约为46％）。 但是，这仍然高于那里的大多数股票期权。 在一定范围内交易，不能为零且波动率高的工具可以提供出色的交易机会。
VIX事实
与标准股票期权在每月的第三个星期五到期不同，VIX期权在每月的一个星期三到期； 毫无疑问，这些期权正在被使用，从而提供了良好的流动性。 根据CBOE的网站，当2006年推出VIX期权时，CBOE于2006年3月29日在VIX的期权上创下了单日交易纪录，当时交易了31, 481张合约。 在2006年3月的整个月（VIX期权交易的第一个完整月）中，总成交量为181, 613张合约，平均每日成交量为7, 896张。 截至3月底，未平仓合约已经非常健康的158, 994张合约。 2012年2月，期权的平均交易量超过200, 000。
底线
所有这些意味着，期权交易者现在拥有一种新的工具来增加其交易库，该工具可以隔离波动性，进行一定范围的交易，自身具有很高的波动性并且不能为零。 对于那些不熟悉期权交易的人，VIX期权更加令人兴奋。 大多数关注波动率交易的人都是买卖期权，但是新交易者经常会发现他们的经纪公司不允许他们出售期权。 通过购买VIX看涨期权或看跌期权（或价差），新交易者现在可以使用波动性交易。
