对于任何一个在周六将大量购物车推入Costco客户群的人来说，会员购物仓库的生意似乎都在蓬勃发展。 但是Costco Wholesale Corp.（COST）到底有多健康？ 评估公司健康状况的一种方法是检查其资产负债表。 （另请参阅阅读资产负债表。）
在公司的财务报表中，资产负债表的主要目的是显示公司的资产和负债。 尽管目的很简单，但是公司列出每个订单项的方式并不完全直接。 强大的资产负债表可以显示稳定和可持续的增长，从而使公司与众不同并增强投资者的信心。 Costco是一家市值达1000亿美元的公司，其主要竞争对手是像沃尔玛（WMT）和塔吉特（TGT）这样的大卖场。 让我们首先回顾一下Costco的2013年和2014年资产负债表，并了解如何分析其价值。 然后，我们可以将其与2017财年的数据进行比较。（另请参阅Costco，Target或Walmart：哪个是最佳选择？）
资产负债表中有什么？
资产负债表提供了公司在单个时间点（即报告期末）的外观快照。 对于好市多（Costco），则是每年8月31日。 资产负债表包括三个部分：资产，负债和权益。 每个部分都有不同的行项目，这些行项目加在一起后即可提供该部分的总价值。 将其进一步细分，每个行项目都包含资产负债表上未列出的各种输入。 这些投入可以在报告的脚注和管理讨论部分中找到。
让我们从查看Costco资产负债表上的当前资产开始。 流动资产反映了公司的短期流动性或Costco在一年内可以获取多少现金。 流动负债可以比作将在一年内支付的账单。 总的来说，流动资产和负债可以描绘出公司在当年的财务状况。 但是，要真正理解这些值并查看趋势是正还是负，必须计算财务比率并将其与上一年的比率进行比较。
流动比率
上表显示了三种流动性比率：流动比率，速动比率和现金比率。 他们表明Costco对流动负债和流动资产的覆盖率很高。 此外，该覆盖范围从2013年到2014年有所改善。这是一个积极趋势。 电流比特别强。 高于1.0的流动比率表明公司能够在短期内偿还债务。 Costco在2014年的流动比率为1.22（2013年为1.19）。 在2017财年，好市多的流动比率为0.99，速动比率为0.41，现金比率为0.33; 表明平均而言，自2010年代初以来，好市多的流动性状况有所恶化。
资产负债表还可以显示Costco转换其库存或收集其应收款的程度。
活动率
活动比率表明，好市多在2014年缩短了收款时间。2013年，未付应收账款的平均天数为3.9。 2014年，平均收款时间延长了0.1天，达到3.8天。 但是，在2014年，好市多（Costco）开始将其库存保持更长的时间-平均库存天数从29.8天增加到30.3天。 另一个负面趋势（尽管差异很小，几乎可以忽略不计）是Costco未付款项的平均天数略有增加（增加了0.2天）。 这表明该公司在2014年支付自己的账单的速度较慢。
2017财年的应收账款周转率是88.1倍，平均收款时间是4天，库存周转率是11.4倍，平均库存天数是32天，应付账款周转率是11.6倍，未偿还应付账款天数是31天。总体而言，这些数字还表明Costco的财务状况比几年前稍差。
营运效率比率
运营效率比率描述了好市多经营业务的状况。 换句话说，这些比率表明好市多利用其资产或权益产生收入的效率。 与去年同期相比，Costco一直在部署资产进行销售。 从2013年到2014年，其股票周转率从8.9上升到9.6。 这表明Costco每美元资产产生的销售额更多，这是一个好兆头。
2017财年，总资产周转率为3.5倍，固定资产周转率为6.9倍，股票周转率为11.7倍-就其相对于2014年的头寸而言，信号不一。
财务风险比率
财务风险比率显示，Costco的债务对资本和债务对股权的比率较低，并且呈正趋势。 这也表明，从运营到总债务的现金流量很高并且正在改善，这是另一个积极趋势。 财务杠杆比率表明，每2.81美元的资产中，有1.00美元由股权融资（其余为1.81美元由债务融资）。虽然这个数字很高，但并不繁重。 但是，如果该比率提高，Costco支付增加的利息成本可能变得不可持续。 一般而言，股权融资并不比债务便宜。 在当前的低利率环境下，谨慎使用更多债务。
2017财年，好市多的债务对资本比率为0.38，债务对权益比率为0.62。
投资回报率
Costco的投资回报率很高，并显示出一致的趋势。 孤立地，这些比率没有什么意义。 但是，随着时间的流逝，应该分析趋势的变化。 此外，比率是非常特定于行业的，需要与竞争对手进行比较。 基于Yahoo!的数据 在财务方面，好市多的回报率与沃尔玛和塔吉特的同行相近，甚至更高。 由于资产收益率忽略了资本结构（债务与权益），因此必须同时分析资产收益率和权益收益率。 这很重要，因为Costco可以获得很高的资产回报率，但是，例如，如果资产是100％由股本或债务融资，那么股东的回报率可能会有很大差异。
2017财年，好市多的净资产收益率约为25％。
结果汇总
Costco拥有足够的流动性，尤其是在短期内，但2013年至2014年的库存周转率和应付账款趋势略有负面。 投资者和分析师应留意这些。 该公司的运营效率趋势是一贯且强劲的，尤其是其股权周转率。 Costco的财务风险比率显示，它在2014财年末没有处于风险状态，而且这种趋势是积极的。 最后，它的回报率要比同行更高且一致。 总体而言，好市多的资产负债表看起来很强劲，并且朝着正确的方向发展。 从那时到2017年，该公司的财务状况似乎表明质量略有下降，但这可能是由于多个因素造成的，包括业务增长和股价上涨。
