尽管石油，黄金，棉花，大豆和牛的价格每天都成为头条新闻，但很少有投资者拥有直接投资于实物商品的资金，技能或存储空间。 毕竟，等待价格上涨时，您将在哪里存储10, 000个金锭或1, 000头牛？ 幸运的是，投资于商品的交易所交易基金（ETF）提供了一种方便，低成本的方式来进入商品市场。 在投资商品ETF之前，评估众多产品时需要考虑多种因素。
它买什么？
商品ETF有两种主要投资方法。 在一种方法中，ETF直接投资于实物商品（例如前面提到的黄金和牛）。 另一方面，ETF购买衍生产品（期货合约和/或掉期合约）。 由于与持有，交易和交付大量实物商品相关的挑战，许多ETF选择使用衍生工具。 这不仅消除了后勤方面的挑战及其相关的支出，而且还减少了基准测试中的跟踪错误。 与实物商品相比，交易合同的速度和便利性使得ETF投资组合经理更容易跟上不断变化的市场。
另一方面，衍生产品交易本身也面临挑战。 与可以永远坐在金库中的金锭不同，期货合约会过期。 更换它们的成本可能会大于先前的购置成本，从而导致被称为“ contango”的情况。此成本当然会降低投资回报。 反之亦然。 在称为“后退”的条件下，可能没有购买下一份合同的费用。 在某些情况下，甚至可以向投资者支付购买费用。 （有关更多的黄金投资选择，请参阅Investopedia的文章“黄金对决：ETF与期货”。）
了解这些差异不仅涉及投资回报的几个基点。 虽然可以说与contango相关的成本类似于与实物商品存储相关的成本，并且基于衍生工具的ETF通常具有性能优势，但必须记住，基于衍生工具的ETF的投资者对任何实物商品。 衍生工具是依赖于合同发行人信誉的合同。 如果发行人失败，ETF投资者的确会有黄金锭或一桶石油，可以出售以弥补投资成本。 尽管这只是与商品ETF相关的风险之一，但值得考虑的风险。 如果在最坏的情况下发生，希望能够对实物资产提出索赔的投资者可以通过投资持有此类资产的ETF来获得更大的安心。
与实物商品相关联的还有另一个让您省心的元素。 宁愿只投资于他们真正了解的资产的投资者，与持有contango合同相比，拥有一头牛群可能会更好。 值得注意的是，这也伴随着复杂性，因为某些投资策略如果很难将自己局限于仅持有实物商品的策略，可能很难或无法找到。 值得一提的是，持有实物商品的ETF通常将这些资产借给其他投资者（例如对冲基金），这又带来了另一种复杂的风险。
它提供什么？
无论是持有合约还是实物商品，ETF都提供不同程度的投资组合集中度。 有些仅投资于一种商品，而另一些则持有多种商品。 大宗商品投资的四个主要领域包括能源，农业，贵金属和工业金属。 在每个类别中，都有许多其他产品。
例如，能源可暴露于原油，取暖油，汽油和天然气。 各种ETF提供的策略要么集中于单一类型的能源，要么集中于多种能源。 农业也差不多，棉花，咖啡，牛，收获，橙汁等等。 贵金属可以包括金，银，铂和钯，而工业商品包括铝，镍，铜，铅和锡。
更加集中的投资组合，例如专门从事黄金的投资组合，可以提供产生更高回报的机会。 这也使投资者的投资组合面临更大的风险，因为金价暴跌将对该投资组合产生严重的不利影响，这在包括其他贵金属敞口在内的广泛的大宗商品投资组合中会感觉到。 包括能源，农业或工业金属的投资组合将提供进一步的多元化。
寻求从单一商品的每日价格波动中获利的投资者可能对与集中投资组合相关的风险感到完全满意，而另一位投资者可能不愿意承担这些风险。 考虑到商品风险敞口是好的，因为它提供的资产与传统股票和债券市场的波动相关性较小，因此长期投资者可以选择分配给基础广泛的商品ETF而不是更具针对性的投资组合。
如何与竞争相抗衡？
虽然商品ETF使投资者能够获得独特的投资机会，但投资者需要研究适用于所有ETF的两个关键因素：费用和业绩。 花费在费用上的每一分钱都是减少投资回报的一分钱。 投资者应始终购买能够满足个人需求的最便宜的投资。 当然，性能应该纳入该方程式。 与低费用的高绩效基金相比，低费用的低绩效ETF可能是一个更糟糕的选择。 仔细检查费用和绩效数字是评估商品ETF和大多数其他投资的关键步骤。 花几分钟研究ETF的基准也是值得的。 了解基准可以使投资者评估ETF的适当性。 例如，如果基准是广泛的市场指数，则投资于商品市场中很小的子行业的利基ETF可能看起来很棒，但是如果基准是特定于其利基市场的，则看起来可能并不那么令人印象深刻。 同样，如果需要考虑风险管理，则值得考虑基准构建方法。 知道ETF基准是加权市值加权，均等加权还是基于其他方法，可以深入了解投资组合风险。
收益与风险
大宗商品交易所买卖基金提供多种投资策略和风险敞口，但也具有独特的风险。 由于期货价格，ETF投资策略和其他因素，实物商品的价格（称为现货价格）可能会或可能会反映在商品ETF的价格中。 与所有投资一样，投资者应该花一些时间来了解商品ETF的细微差别，并确定他们在投资组合中所扮演的确切角色，然后再进行投资。
