不可赎回的可转换无抵押贷款存量

什么是不可赎回的可转换无抵押贷款股票？

不可赎回的可转换无担保贷款股票（ICULS）是一种混合证券，具有某些债务工具的质量和某些认股权证的特征。就像债券一样，ICULS每半年或每年以预定利率向持有人支付固定息票。像认股权证或可转换债券一样，ICULS可以转换为普通股，可以为投资者带来升值。

ICUL由寻求资助现有运营或新项目的政府或公司发行。它们在马来西亚尤为常见，那里年轻的公司或财务状况不佳的公司使用它们来获得新的资本。

不可赎回的可转换无担保贷款股票（ICULS）基本上会提供债券的收益，直到将其转换为权益为止。

ICULS之所以被称为“贷款股票”，是因为投资者实质上是在向发行人借贷资金。作为回报，投资者享有定期的利息收入，直到ICULS转换为权益，持有人将从中获得股息。

可以在到期日之前的任何时间将ICULS转换为股票。一些ICULS在成熟时需要进行强制转换。在此日期，无论证券持有人是否放弃，转换都会自动完成。

发行时，ICULS会指定可将其基础贷款转换为股票的转换比率（与传统认股权证的区别之一）。例如，如果转换比率为20：1，则意味着一个ICULS可以转换为10股普通股。

转换价格是ICULS可以转换为普通股的价格，由转换比率决定。如果ICULS的名义价值为RM1, 000，转换比率为20，则转换价格为RM1, 000 / 20 = RM50。持有人别无选择，只能领取这10只相关股票，即使该股票的当前市价低于RM50。

如果股票在转换时的当前市场价格小于转换价格（例如，在上述示例中为40令吉），则表示ICULS没钱了。在这种情况下，证券的持有人将被要求支付转换价和股票价格之间的差额，以便获得标的股票。另一方面，如果股票价格高于转换价格，则ICULS属于货币，持有人无需支付任何额外费用即可获得规定数量的股份。

提供给ICULS发行人的贷款没有抵押品作抵押。发生违约时，不能保证持有人将能够收回其本金投资和未来的息票支付。此外，不能将ICULS兑换为现金（因此，其名称为“不可赎回”）是与常规可转换债券不同的关键方式。由于ICULS无抵押且无法兑现，因此在索赔层次上排名较低，并且服从公司的所有其他债务义务。

不可赎回的可转换无担保贷款股票进行转换时，将发行新股票。发行新股时，随着流通在外股份总数的增加，这将导致公司现有股东的全面摊薄，从而导致每股收益（EPS）下降。