在周三的《每日市场评论》网络研讨会上，有人问我有关比特币及其持续下跌的一些问题。 在2017年，这个话题将更加频繁地出现，因为比特币的价值上涨了近2, 000％，达到12月的峰值。 但是，从2017年的绝对高点到今天的低点，比特币下跌了约70％。
一些加密货币爱好者会质疑将去年的反弹与资产泡沫相提并论，但它肯定具有以这种方式定义的所有正确特征。 造成资产泡沫的最重要问题之一称为“不对称信息流”，这种情况发生在交易的一方比另一方拥有更多信息时。 最新分析表明，这是推动比特币去年涨势的最重要因素之一。
例如，有关抵押支持证券（MBS）和信用违约掉期（CDS）的信息流比发行异国证券的银行要容易得多，而且比购买异国证券的投资者更准确。
越来越多的证据表明，比特币市场的信息流极为不对称，去年很可能被操纵进入涨势。 在星期三发布的一篇论文中，德克萨斯大学金融学教授约翰·格里芬（John M. Griffin）和他的合著者阿明·沙姆斯（Amin Shams）令人信服地表明，另一种名为“系链”的加密货币被用来操纵比特币，使其价格越来越高。
Tether，一种据称与美元挂钩的加密货币，显然被用来掩盖比特币的购买，其方式是在没有其他市场催化剂可以解释该加密货币的上涨时会推高价格。 从本质上讲，缺乏透明度使市场上的不良行为者能够创建他们可以访问的信息（通过绳索资助的比特币购买），但是更广泛的投资者却没有。
投资者已在受监管的金融市场中尝试（有时成功实施）相同的策略。 便士股票中的“抛售”计划或“拐角”期货市场的努力类似于通过系链对比特币进行的操作。 在美国和欧洲金融市场中，试图影响这种价格的企图被视为“市场操纵”，可能会受到刑事起诉。
底线是，如果格里芬教授是正确的，那么比特币价格的潜在操纵可能已被消除，资产将回到其“自然”价值。 不管其实际价值如何，20, 000美元显然都不是正确的数字。
