美联储周三将把联邦基金利率提高25个基点。 在2016年12月的声明中，联邦公开市场委员会（FOMC）宣布十年内第二次加息。联邦公开市场委员会（FOMC）表示，2017年将加息3次。如果还没有的话，可能会落在曲线后面。
当中央银行没有以足够快的速度跟上通货膨胀的速度提高利率时，就会落后于曲线。 相反，美联储可以通过以比通货膨胀预期的速度更快的速度提高利率，从而领先于曲线。
实际利率下降
自2015年12月美联储首次将利率从零提高以来，实际利率已经下降。 根据彭博社的数据，对PCE通胀（美联储的首选通胀指标）进行调整后，实际利率下降了100个基点，为负1.2％，这一水平并不表明经济正在接近实现其最大就业和双重就业的双重使命。通货膨胀率为2％。
美国利率的下调使其他资产类别（尤其是股票和住房）更具吸引力。 自2015年12月加息以来，美国股市已上涨超过15％，创下历史新高。 由于借款处于创纪录的低水平，房地产市场已从金融危机中恢复过来，价格已接近衰退前的水平。 如果美联储确实落后于曲线，并被迫提高加息步伐，那么股票和房价都将出现急剧逆转。
泰勒规则
通过查看当前的美联储政策与泰勒规则之间的关系，可以找到进一步证明美联储落后于曲线的证据。 由斯坦福大学经济学家约翰·泰勒（John Taylor）开发的泰勒规则（Taylor Rule）是一个数学公式，旨在利用当前的通货膨胀率和实际GDP来确定联邦基金的利率。 该公式使用的是历史平均水平2％的基本联邦基金利率。 公式为r = p +.5y +.5（p – 2）+ 2 ，其中p为当前通货膨胀，y为实际GDP与目标的偏差。
使用此模型，美联储比泰勒规则目标高出300个基点。
泰勒认为，2003年至2005年之间的宽松政策是房地产泡沫的根源。
底线
自金融危机以来，美国经济已出现稳定回升，部分原因是美联储采取的政策措施。 但是，自2015年以来，美联储开始考虑加息时，他们提到将政策利率保持在创纪录的低水平的许多风险。 2015年，新兴市场的动荡阻止了美联储采取行动，2016年初是石油危机，2016年下半年的大选令人担忧。
但是，随着通货膨胀率上升和就业市场依然活跃，美联储的真正风险可能是加息速度不够快吗？
