自从房地产泡沫以惊人的方式破裂并煽起了仅可与1930年代大萧条相提并论的金融危机之火以来，已经过去了五年多。 此后的最新低迷时期被称为“大萧条”，现在人们普遍同意，美国将于2007年12月正式陷入衰退。第二年，一些最大的金融机构，包括该国少数几家最大的银行要么失败，要么被以高价出售给竞争对手。 大萧条于2009年6月正式结束，但经济尚未完全恢复。 实际上，许多市场专家都担心经济会再次陷入衰退。
自住房市场见顶以来已经过去了十年，从大萧条引发的银行危机中，投资者和银行可以从中学到什么？ 自危机以来，金融监管已大大提高，但可以说没有解决核心问题。 很难看到监管将彻底消除未来危机的可能性。 但是，还有一些重要的教训需要学习，例如如何成功避免双底衰退。 美联储似乎已经从大萧条中吸取了很多教训，但投资者仍未想出避免金融泡沫的方法。
危机重演
许多主要作者和金融市场机构都对导致信贷危机和经济大衰退的事件进行了详尽的报道。 其中包括迈克尔·刘易斯（Michael Lewis） 的《大短裤》 （ Big Short） ，安德鲁·罗斯·索金（Andrew Ross Sorkin）的 《大到不能 倒》，亨利·保尔森（Henry Paulson） 的《濒于崩溃》 和艾伦·宾德（Alan Binder） 的《音乐停下 来》。 最近，本·伯南克（Ben Bernanke）于2012年3月在乔治华盛顿大学（George Washington University）进行了四次系列讲座，该系列发表在名为 《美联储和金融危机 》 的 书中。 所有这些都对危机进行了详细的回顾，对于那些对发生的实际事件感兴趣的人，都值得一读。
伯南克（Bernanke）的第二次演讲深入探讨了细节，并认为1982年至2000年这段时期（称为“大温和”）使经济陷入自满状态，这是由于一些冲击造成的。 网络泡沫的破裂消除了股市中积累的许多过剩现象，而住房危机的破裂使住宅房价升幅超出了平均水平。
在1990年代末到2006年之间，房价上涨了130％，但随着放贷标准下降，房地产市场越来越受到推动。 在许多市场中，首付要求从房屋价值的20％降至10％，甚至根本不存在。 关于收入和支付抵押贷款能力的文件变得松懈，在某些情况下，“骗子贷款”变得流行，其中未核实贷款申请的详细信息。 具有极低初始利率（例如1％）和负分期偿还贷款（允许抵押贷款余额在短期内增加）的预告利率也变得很流行。 伯南克（Bernanke）估计，在2007年，有60％的非优质贷款几乎没有文件记录。
根据《 致命风险：美国国际集团公司自杀的警示故事》一 书的作者罗迪·博伊德（Roddy Boyd）的说法 ，美国 房地产市场狂热的绝对高点发生在2005年第一季度末。从1990年的低点开始一百万，每年的住房开工开始了持续约15年的牛市。 但是，由于将要进行无休止的辩论的原因，它们在2005年初达到了约175万的峰值，并跌至远低于过去三十年任何时期的深度。 在2008年左右每年开始建造约25万套房屋后，在危机爆发后的几年中，它们徘徊在50万套左右。
得到教训
随着债务水平的增加和贷款要求达到最低的公分母，住房价格的上涨突然逆转了。 在过去的金融危机中，这一课一次又一次地播放。 著名经济学家约翰·肯尼思·加尔布雷思（John Kenneth Galbraith）在1954 年 首次写的经典著作 《大萧条1929年 》中说：“泡沫来自价格上涨，无论是股票，房地产，艺术品还是其他任何物品，价格上涨都吸引了注意力和购买者。 ，这会导致更高的价格，因此，期望值可以通过抬高价格的行动来证明是正确的。这一过程继续进行，对市场影响的乐观情绪已经成为日常事务。价格甚至上涨得更高，然后，由于无休止的原因辩论，泡沫破裂。”
加尔布雷思的话是指导致大萧条的1929年市场崩盘，但它很容易被写成互联网泡沫，房地产泡沫以及任何曾经破裂或将来会消失的金融泡沫。 大多数支持抵押贷款的金融模型以及基于抵押贷款的异国证券的一个主要错误是，假设房价不会下跌。 不幸的是，泡沫在没有引起注意的情况下破裂，并且迄今为止，还没有一种系统的方法来避免它们。
令人惊讶的是，几乎没有人和实体能够预测房地产泡沫破裂的时机或对美国和全球经济的严重不利影响。 程英豪，萨希尔·兰纳（Sahil Raina）和熊雄（Wei Xiong）撰写的题为《 华尔街与住房泡沫 》的论文调查了有助于抵押贷款证券化导致住房危机的代理商，并详细介绍了“对证券化代理商的住房意识和住房泡沫意识不多”。即将在自己的国内市场崩溃。” 像许多房屋投机者一样，他们继续出售现有房屋，用于抵押和贷款余额越来越大的新房屋。
伯南克的观点是，美联储从大萧条中学到了足够的知识，可以阻止大萧条变成长期萧条。 在他的演讲中，他详细显示了股市和失业趋势与1930年代相同的趋势，直到美联储出手干预以停止对银行，货币市场基金和主要相关金融机构（例如经纪人交易商和保险巨头）的挤兑。美国国际集团。
同样重要的是要注意，美联储在保持谨慎态度时不要过快地加息，以免造成二次探底衰退。 伯南克在乔治·华盛顿（George Washington）的第一次演讲中的一位学生敏锐地指出，大萧条实际上是由两个衰退组成的：“ 1929年至1933年之间的急剧衰退，以及1937年的另一个衰退”。 他建议美联储过早提高利率，而政府太快减少预算赤字并收紧财政政策。 这很可能最终成为当前局势的先兆，因为政客们正在为减少赤字，提高税收和奉行极有可能阻碍全面经济复苏的政策而斗争。
银行外卖
金融机构现在受到多德-弗兰克（Dodd-Frank）立法的约束，该立法旨在提高资本需求并帮助避免被认为对整体经济健康至关重要的银行倒闭。 伯南克确实承认，信贷危机期间的监管是脱节的，并且没有采取整体方法来确保整个金融体系的健康。 展望未来，货币中心银行以及大型经纪商和保险公司将拥有更高的资本标准，以抵消不良贷款和资产负债表资产价值下降的影响。
银行还提高了贷款标准，而大多数次级抵押贷款发起人已经破产。 可以说，在许多情况下，贷款标准变得过于严格，但是鉴于在佛罗里达，亚利桑那州和内华达州等市场上不良贷款的严重性，这不足为奇。
底线
美联储有两个主要任务：控制通货膨胀和最大化就业。 它计划保持低利率，直到失业率下降到接近6％。 美联储确实从历史中学到了东西，并帮助阻止大衰退反映了大萧条期间发生的25％的失业率。 失业率在2009年达到顶峰，约为10％，并且有所下降。 至于将有助于制造未来泡沫的政客和其他人，似乎他们尚未从如何从泡沫中恢复或避免泡沫中吸取教训。 最好的建议可能是简单地避免在短时间内出现大量投资并增加价值的投资。 至少，随着投资价值的增长，投资者可以卖出，并使用收益来购买价值更合理的其他股票和资产。
