根据国际清算银行（BIS）的最新研究，与被动基金和诸如交易所交易基金（ETF）之类的投资相关的知名度增加可能会带来额外的风险。 研究表明，“企业在债券指数中的权重与负债程度之间存在显着的统计关系”。
《华尔街日报》披露的数据表明，这种现象可能促使某些公司承担更多债务。 这对于未来的ETF领域意味着什么？
为什么ETF在顾问中很受欢迎
杠杆仍然是重要因素
根据国际清算银行的报告，“最大的发行人往往在债券指数中占比较大的地位。随着被动债券基金机械地复制其投资组合中的指数权重，它们的增长将产生对规模更大，潜在杠杆率更高的发行人债务的需求。 。” 的确，尽管大公司自然会比小公司发行更多的债务，从而解释了它们在债券指数中的重要地位，但这并不一定是其权重的最佳预测指标。 该研究表明，一家公司在美银美林全球大盘企业指数中的权重与其杠杆关系比与其规模息息相关，而不管其决定因素是全部债务还是债券。
被动投资工具继续增长
大量资金倾向于紧随市场趋势的部分原因，与过去十年来对ETF等被动投资工具的兴趣激增有关。 当中央银行将利率降低到创纪录的低水平，从而扼杀了积极投资者的回报时，消极领域就产生了新的兴趣。 这导致了显着的增长–截至2017年6月，被动型共同基金管理的资产总额约为8万亿美元，约占所有投资基金资产的五分之一。与10年前同期相比增长了8％。
这些因素的综合考虑，包括增加负债的趋势和被动车辆的增长，使一些分析家担心，移动可能以危险的方式放大。 一个例子是，如果大量投资者试图同时退出高流动性车辆。 债券ETF可能处于特别成问题的领域，因为债务市场比股票更多样化，同时交易也更少。 （有关更多信息，请参阅： 债券ETF：一种可行的选择 。）
在这一研究领域中要考虑的下一个方面，与纳入被动指数可能对股票和债务发行人的影响有关。 目前，这仍然很难评估，因为经济学家们并未就具体含义达成共识。 同样，根据国际清算银行的报告，被动投资工具仍然保持有利和诱人的选择也是有原因的。 报告称，尽管将一家公司纳入指数可能会因该公司债务需求增加而鼓励杠杆作用，但降低发行成本和改善债券流动性也可能产生有益的影响。
更重要的是，ETF没有迹象表明放缓迹象。 MarketWatch的一份报告显示，2017年ETF整体流入量为4, 640亿美元。 这几乎是前一年流入量的两倍，是同期共同基金流入量的五倍多。 MarketWatch报告还指出，截至2018年第一天，不到一年的时间，ETF领域就增长了超过10亿美元。然而，即使个人和机构投资者都依靠数据而转向ETF，这表明被动策略比主动策略更为成功，随着行业的不断发展，可能还有其他问题可能会生效。 （有关其他内容，请查看： 主动与被动投资 。）
