Direxion Daily Financial Bear 3X股票（FAZ）交易所交易基金（ETF）追踪罗素1000金融服务指数逆表现的300％。 作为杠杆ETF，预计其费用率高达0.95％，大大高于平均ETF费用率0.46％。 FAZ在过去的一年（截至2015年4月21日）已贬值了约36％，而且这种趋势似乎没有希望扭转。 您将经常读到高费用比率如何吞噬利润并加剧损失。 这是真的。 另一方面，与普遍看法相反，这并不符合无望投资的条件。 （有关更多信息，请参阅： 剖析杠杆ETF收益 。）
要了解这一点，请查看FAZ相对的Direxion Daily Financial Bull 3X股票（FAS），该股票试图反映罗素1000金融服务指数表现的300％。 就像FAZ一样，它的费用比率也很高，为0.95％。 在过去的一年中，FAS已升值约29％。 更令人印象深刻的是它的长期性能。 2009年3月2日，FAS的交易价格为7.33美元。 2015年4月21日，它的交易价格为122美元。 这些ETF的上行潜力很大，即使您长期持有也是如此。 （有关更多信息，请参阅： 投资三倍杠杆ETF是一个好主意吗？ ）
为什么FAZ超过FAS？
您可以提出以下观点：明年利率可能会上升，这将有利于银行。 这是一个简单而好的观点。 但是，利差提高不会像实际借贷费用那样重要。 银行需要消费者贷款。 为了做到这一点，消费者需要对自己未来的创收前景充满信心。 失业可能有所改善，但就业不足是一个问题。 换句话说，除了高技能的服务工作外，大多数人接受的工作比过去挣的钱少。 由于医疗保健成本增加以及对产品和服务的需求减少，许多公司正在裁员。 如果将就业不足和裁员结合起来，那么贷款可能会下降而不增加。
另一个问题是，长期以来低利率加剧了在众多行业中发现的沉重债务负担。 当利率上升时，债务将变得更加昂贵。 拥有这笔债务的公司必须找到降低成本的方法，这将导致进一步裁员。 再一次，最终结果将是贷款减少。 能源领域就是一个例子。
低油价增加压力
随着油价暴跌，向能源相关公司借钱的银行处于不利地位。 现在，油价太低，这些公司无法偿还债务。 因此，可能会出现默认值。 我们仍处于这种趋势的早期阶段，因此普通散户投资者可能不会意识到这一点。 但是其他一些投资者可能是。 例如，约翰·保尔森（John Paulson）的保尔森（Paulson&Co.）最近出售了1400万股摩根大通（JPM）。 乔治·索罗斯（George Soros）最近出售了JPM，花旗集团（C）和高盛集团（GS）总计超过100万股的股票。 还应该指出的是，摩根士丹利（MS）无法出售向Vine Oil and Gas提供的8.5亿美元贷款中的债务。 （有关更多信息，请参阅： 有史以来的世界十大最著名交易员 。）
石油和天然气投资银行业务收入百分比：
花旗集团：11.8％
美国银行（BAC）：7.4％
高盛：7.1％
摩根大通：6.6％
底线
与能源有关的压力是一个问题，但这不是关键的原因。 那将是缺乏工资增长以及在不久的将来通缩环境的可能性。 如果事实证明这是正确的，那么将有更多的储蓄和去杠杆化，而不会增加贷款。 对于银行而言，这将是一个负面的净结果。 我对么？ 这还有待观察。 （有关更多信息，请参阅： 2015年顶级反向ETF 。）
