什么是低行使价期权？
低行使价期权（LEPO）是欧式期权，行使价为1美分。 买卖双方均以保证金操作。 因为几乎可以确定持有人将在到期日行使期权，所以它有点类似于期货合约。
重要要点
- LEPO的功能类似于期货合约，这些功能类似于股票本身的深层期权。使用LEPO期权需要持续的保证金支付.LEPO期权在任何美国交易所均不可用。
了解低行使价期权（LEPO）
低行使价选择权（LEPO）起源于瑞士，并迅速传播到芬兰，以避免支付股票交易收取的必要印花税。 由于行使价接近于零，因此购买LEPO的投资者获得了直接拥有股份的大部分功能，主要是股息和投票权。
澳大利亚证券交易所（ASX）于1995年上市了LEPO期权，截至2018年，该期权已在100家在ASX上市的公司中提供。
常规期权的差异
低行使价选择在几个关键方面不同于常规或标准选择。
- LEPO仅作为看涨期权可用，仅在欧洲到期时可用，它们的价位非常高，以至于其与基础股票本身的交易方式类似，买家以保证金购买它们，因此他们无需支付全部溢价买卖双方都将有持续的保证金支付。持有人只有在行使后才能获得股息或拥有投票权。
从概念上讲，它们还充当远期合约或期货。 标准期权赋予持有人权利，但没有义务在到期日或之前购买相关证券。 但是，由于行使价太低，期权到期时在货币中到期并因此自动行使的可能性几乎是确定的。 本质上，低行使价选择权是具有承担交货义务的期货合约。
当然，所有期权和期货都可以卖出以平仓，并避免拿走标的物。
使用LEPO
由于LEPO本质上是看涨期权中的佼佼者，因此它们具有很高的delta值，并且与基础股票的交易类似。 由于这些期权属于欧洲风格，这意味着它们只能在到期时行使，它们接近零的行使价几乎保证了持有人当时将接管股票。 与完全拥有股票相比，优势在于可以参与基础股票的执行，而不会因直接持有股票而引起任何财务或法律问题。
大量的货币期权具有很高的溢价或初始成本。 然而，投资者以保证金方式持有LEPO，从而降低了前期成本。 再次，必须权衡利弊与不要求股息或不能投票的缺点。
