全球货币汇率的变化极大地影响了投资价值。 投资者应意识到外汇市场对其所拥有资产和货币敞口水平的影响。
货币和交易风险
汇率影响着全球的投资者。 例如，汽车制造商丰田汽车公司（Toyota Motor Corp.）的投资者有货币敞口，因为该公司在日本以外的国家/地区销售汽车。 丰田汽车在美国以美元出售，在法国以欧元出售，在印度以卢比出售。 在收到这些外币后，丰田将这些货币转换回本国货币（日元）。 汇率变动会影响丰田将其转换为日元时获得的货币价值。 反过来，丰田的投资者也受到这项活动的影响。
由于参与国际贸易的公司面临交易风险，因此投资者也有货币敞口。 这是在结算财务义务后货币汇率发生变化的风险。 资产（例如股票）的货币敞口是指以投资者的本国货币衡量的资产收益率对汇率波动的敏感性。
关键要点
- 投资价值受到全球货币汇率变化的影响。作为公司和资产所有者的投资者通过汇率波动承受货币敞口。 外汇对公司经营绩效的影响将影响其股价。股价绩效与汇率波动之间存在三个相关性：零相关性，负相关性和正相关性。
外汇的全球影响力
实际汇率变动可能会对经济体和国际公司产生重大影响。 随着实际汇率的上下波动，公司的收入，成本，利润率和经营动机都会发生变化。
例如，请考虑法国轮胎制造商米其林（MGDDF）。 如果欧元对多种货币大幅升值，那么米其林将受到多种影响。
首先，欧元升值将影响整个法国经济。 法国商品将变得更加昂贵，因为它需要更多的外币来购买法郎。 因此，欧洲以外的净出口可能会减少。 作为法国的出口商，米其林将在海外销售更昂贵的产品，并且总销售额可能会下降。 如果销售确实下降，米其林的盈利能力将受到损害，股价可能会下跌。
另外，如果法郎兑一篮子货币大幅贬值，米其林轮胎将具有价格竞争力。 销售量可能会增加，米其林的盈利能力将会提高。 此外，米其林可以在不损害利润的情况下降低其在国外市场的售价，并且会鼓励在生产成本较低的法国制造产品。
投资者应注意美元汇率对所有资产的影响。 包括石油在内的许多原材料都以美元计价。 美元贬值通常会提高原材料价格，而美元升值往往会降低商品价格。 任何货币风险分析都应考虑这种独特的关系。
股票价格表现和汇率波动
当然，所有这些对公司经营业绩的影响都会对其股票价格产生连锁反应。 大多数投资者通过股票受到这些货币变化的影响（尽管其他资产，包括固定收益，商品和另类资产也受到全球汇率变化的影响）。
股票价格表现与汇率波动之间存在三种一般的相关性：零相关性，负相关性和正相关性。
- 零相关性 -如果股价对汇率变化没有反应，则相关性为零。 零相关的一个例子是美国电子设备生产商苹果公司的股票价格。 （AAPL）不变，而美元贬值1％。 负相关 -当本地货币贬值时股价上涨时，存在负相关。 负相关性的一个例子是，德国制药商拜耳公司的股价是否随着欧元的贬值而上涨。 正相关 -当本地货币贬值时股价下跌时，存在正相关。 正相关的一个示例是，丰田汽车的股价是否会随着日元的贬值而下跌。
相关性可以帮助投资者对投资进行更全面的评估。 假设投资者预测欧元兑一篮子货币的价值将下跌。 如果拜耳公司（Bayer AG）负相关，那么欧元疲软将是有益的。 随着欧元贬值，拜耳的股价将上涨。
重要的是要认识到这些相关性仅仅是对股票价格和货币汇率之间关系的经验观察。 货币波动的净影响可能更加复杂。 例如，如果美元贬值，而美国饭店连锁麦当劳（MCD）呈负相关，则股价可能会上涨。 但是，生产过程中使用的石油和其他自然资源很可能会变得更加昂贵。 这将对公司未来的经营业绩产生负面影响，并会改变货币影响的最终结果。
底线
资产收益率与汇率变动之间的关系对于国际资产定价至关重要。 总体货币影响取决于出口，进口和融资的货币结构。 可能有必要对国际业务多元化的公司进行更彻底的分析。 这涉及评估公司在每个开展业务的国家/地区的运营活动和融资。
使用资产收益（例如股票）和指定时间段内的汇率变化，可以测量设定时间段内的货币敞口。
通过了解对单个公司和资产的影响以及汇率波动与资产收益的相关性，投资者可以更好地评估其投资组合的货币敞口。
