目录
- 什么是已婚看跌期权？
- 已婚看跌期权的运作方式
- 已婚看跌期权示例
- 何时使用已婚看跌期权
什么是已婚看跌期权？
已婚认沽期权是期权交易策略的名称，在这种策略中，持有多头头寸的投资者购买同一只股票的平价认沽期权，以防止股票价格贬值。
这样做的好处是，在最坏的情况下，投资者可能会损失少量但有限的股票资金，但仍可以参与价格上涨带来的任何收益。 不利的一面是，看跌期权的价格较高，通常很重要。
已婚看跌期权可能与有担保看涨期权形成对比。
重要要点
- 这种期权策略可以保护投资者免受标的股票价格的急剧下跌的影响。期权的成本可以使该策略具有抑制性。根据标的股票的波动性，认沽期权的价格会有所不同。投资者担心意外宣布会大幅改变价格的波动性股票。
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已婚看跌期权的运作方式
已婚看跌期权的工作原理与投资者的保险单类似。 当投资者担心股票的潜在近期不确定性时，这是一种看涨策略。 通过拥有具有保护性看跌期权的股票，投资者仍然可以获得股票的利益，例如获得股息和拥有投票权。 相反，仅拥有看涨期权，尽管与拥有股票一样看涨，却不能赋予股票所有权相同的收益。
朱莉·邦吉的照片©Investopedia 2019
已婚看跌期权和长期看跌期权具有相同的无限获利潜力，因为标的股票的价格没有上限。 但是，利润总是比仅拥有股票时要低，但会因购买的认沽期权的成本或权利金而下降。 当标的股票上涨了所付期权费的金额时，该策略就会达到收支平衡。 高于此金额的任何内容就是利润。
已婚看跌期权的好处是，现在库存下方有一个底线，可以限制下行风险。 下限是购买已购买认沽期权时标的股票的价格与看跌期权的行使价之间的差。 换句话说，在购买期权时，如果标的股票正好以行使价交易，则该策略的损失将被严格限制在为期权支付的价格上。
已婚看跌期权也被视为合成多头看涨期权，因为它具有相同的获利能力。 该策略与购买常规看涨期权（不包括基础股票）的相似之处在于两者的动态相同：有限的损失，无限的获利潜力。 这些策略之间的区别只是简单地购买多头看涨期权所需的资金要少得多。
已婚看跌期权示例
假设某交易者选择以每股20美元的价格购买100股XYZ股票，并以0.50美元的价格购买一股XYZ 17.50美元（100股x 0.50美元= 50美元）。 通过这种组合，他们以每股20美元的价格购买了一个股票头寸，还购买了一种保险，以保护自己，以防股票在看跌期权到期前跌破17.50美元。 对于被视为“已婚”的看跌期权，该看跌期权和股票必须在同一天购买，交易者必须指示其经纪人，如果行使该看跌期权，他们刚刚购买的股票将被交付。
何时使用已婚看跌期权
已婚认沽权不是保本策略，而是保本策略。 实际上，该策略的认沽部分的成本变成了内置成本。 假设标的股票价格上涨，认沽期权的价格会降低认沽期权的获利能力。 因此，投资者应将已婚看跌期权作为保险政策，以防出现其他看涨股票时的近期不确定性，或作为防止意外价格下跌的保护措施。
新投资者知道他们的股票损失是有限的，从而从中受益。 当他们更多地了解不同的投资策略时，这可以给他们信心。 当然，这种保护需要付出一定的代价，其中包括期权的价格，佣金以及可能的其他费用。
