共同基金现金水平定义

什么是共同基金现金水平？

共同基金现金水平是指以现金或现金等价物持有的共同基金总资产的百分比。

共同基金现金水平是管理共同基金流动性的重要方面。大多数共同基金会保留投资组合中约5％的现金和等价物，以处理交易和日常赎回股票。积极使用可能需要抵押品头寸并增加其他交易类型现金水平的衍生工具或其他工具的基金可能持有较高的现金水平。

直到2016年，针对共同基金现金水平的法规很少，这使得共同基金经理可以自由决定权来管理现金持有量。 2016年，美国证券交易委员会（SEC）发布了一些有关共同基金流动性管理的新法规。新规定自2018年12月起生效。其目的是帮助增加流动性并为寻求购买和赎回股票的投资者提供更多支持。

通常，共同基金可以灵活地自行决定管理现金头寸。在许多情况下，这些现金头寸由市场投机者紧随其后，并根据市场前景进行调整。现金水平通常可以在持有量细分中找到，也可以作为短期准备金披露。除现金外，现金水平还包括现金等价物，例如货币市场投资，可以赚取大约2％的回报，同时仍提供与现金相同的流动性。

对于投资者而言，现金水平可以表明人们对大盘的恐惧或乐观情绪。例如，如果共同基金的现金总水平超过10％，则表明基金经理通常对市场看空，并拒绝进行新的购买。另一方面，现金水平在3％到8％的范围内将表明总体上看涨的立场，因为大多数可用现金都投放在市场上。

基金选择持有更高水平的现金还有其他原因。当出现新机会时，某些基金可能会保留现金以进行新证券的最佳投资。其他资金可能会保留大量现金，以确保分配的支出。出于各种原因，总现金水平可能成为基金运营策略的重要组成部分。

SEC的共同基金流动性计划在1940年的《投资公司法》中增加了一条新规则。规则22e-4将要求注册基金制定书面流动性风险管理计划。该计划的一部分要求基金确保其将不超过其净资产的15％投资于非流动性投资。

其他变更和修改会影响基金的备案和浮动定价程序。申报的新要求包括新的N-LIQUID表格，新的N-CEN表格要求，新的N-PORT表格要求以及对N-1A表格的修订。有关摇摆定价的新法规将允许基金公司针对购买和赎回进行资产净值调整。规则22c-1的修订和法规SX的修订概述了这些更改。

总体而言，SEC正在寻求使投资者更容易购买和赎回共同基金。结果，新法规增加了对流动性风险管理计划，流动性头寸不足和现金头寸报告的要求。