什么是免商店条款？
无商店条款是卖方与潜在买方之间的协议中发现的条款，该条款禁止卖方向任何其他方征求购买建议。 换句话说，一旦原则上在卖方与潜在买方之间订立了意向书或协议，卖方就不能到处逛逛企业或资产。 意向书概述了一方对与另一方开展业务和/或执行交易的承诺。
无商店条款（也称为无邀请条款）通常由大型，知名公司规定。 卖方通常同意这些条款是一种真诚的行为。 参与禁止购物条款的当事方通常会在协议中包含有效期。 这意味着它们仅在短时间内有效，并且不能无限期设置。
了解免商店条款
免商店条款赋予了潜在的买方杠杆作用，阻止了卖方寻找另一个更具竞争力的报价。 签署后，买方可以花一些时间在同意或放弃之前权衡一下有关交易的选择权。 它们还防止潜在的卖家被主动提出的要约作为目标，这可能会带来更好的机会。 并购（M&A）中通常会出现无店条款。
无商店条款通常具有较短的有效期，因此任何一方都无须长期约束该交易。
从潜在买家的角度来看，无商店条款非常有用，因为它可以防止企业或资产的卖家提出其他要约，如果有多个相关方，这可能会导致更高的购买价格或竞标之战。 另一方面，卖方可能不希望过长的无店期，特别是如果存在潜在购买者在尽职调查期间或完成时有可能放弃交易的风险时。
处于有利地位的买家可以要求禁止购物条款，以免提高估值或表明买家的兴趣。 在高风险交易中，匿名是一个有影响力的因素。 反过来，潜在的卖方可能会同意无商店条款，这是对买方（尤其是卖方希望与之交往的买方）的真诚姿态。
无商店条款的示例
尽管有很多关于“无商店条款”的申请，但在并购过程中它们相当普遍。 例如，苹果公司可能会在评估潜在收购机会时要求禁止购物条款。 作为苹果公司，卖方可能会同意“不开店”条款，希望苹果公司的出价坚挺，或者希望其他潜在的协同作用提供足够的价值，以证明同意该条款是合理的。
2016年中，微软宣布有意收购LinkedIn。 两家公司都同意禁止商店条款，该条款阻止专业社交网站找到其他优惠。 微软在条款中包括了分手费，其中LinkedIn将与微软达成另一笔交易，向微软支付7.25亿美元。 该交易已于2016年12月完成。
重要要点
- 免商店条款是卖方与潜在买方之间达成的协议中的一项条件，该条款阻止卖方从另一买方那里获得要约，这些条款通常在并购交易中发现。如果公司对股东负有财务责任，则可以拒绝免商店条款。
免商店条款规则的例外
在某些情况下，即使双方签字也不得适用无购物条款。 上市公司对股东负有财务责任，因此可能会等待出价最高的人。 因此，即使公司董事会已与潜在买家签署了“免商店条款”，他们也可以拒绝该条款。
