什么是非竞争性招标？
非竞争性投标是指小投资者购买的债券，其价格基于所提交的所有竞争性投标的平均价格。 这是一种主要由美国财政部使用的分配方法，并且是购买债券发行的两个投标程序之一-非竞争性投标适用于小型投资者，而竞争性投标适用于大型机构投资者。
非竞争性投标也称为非竞争性投标。
了解非竞争性招标
美国财政部每周和每月举行拍卖，向公众出售美国国库券，包括国库券，票据，债券和受美国国债通胀保护的证券（TIPS）。 利益相关方通常会出价购买他们愿意购买的债务证券的价格和数量。 可以在拍卖前30天接受投标，投标可以通过财政部自动拍卖处理系统（TAAPS）以电子方式提交，也可以通过邮件提交。 投标书是保密的，并保持密封直到拍卖日。 任何国债拍卖的参与者都由小型投资者和机构投资者组成，他们所提交的投标被归类为竞争性投标和非竞争性投标。
非竞争性招标是由较小的投资者提交的，他们保证会收到证券。 但是，不能保证所收到的价格或收益。 每个非竞争性竞标者每次拍卖的购买额不得超过500万美元。 例如，国库券的最低非竞争性招标价格为10, 000美元，通常通过联邦储备银行或商业银行进行。 债券的收益率将由拍卖的竞争方决定，这将作为常规荷兰式拍卖进行处理。 竞争性投标是由较大的投资者（例如机构投资者）提交的投标。 每个竞标者的竞价不得超过每次拍卖出价的35％。 提交的每个投标都指定了投资者愿意为债务证券接受的最低利率，收益率或折扣率。
由于收益与价格之间存在反比关系，收益越低，出价越高。 收益率最低的投标将被首先接受，因为发行人将更愿意向债券投资者支付较低的收益。 从已提供的证券总额中减去所有非竞争性投标后，满足所出售债务供应的最低收益/最高价格将作为获胜收益。 所有以中标收益率或高于中标收益率出价的投资者都会获得具有此收益率的证券。 换句话说，所有竞争性和非竞争性投标人都将获得该收益。
在发行日，财政部将证券交付给在特定拍卖中提交报价的非竞争性投标人。 作为交换，财政部向这些投标人的帐户收取证券的费用。 最终价格，折扣率和收益率在拍卖结束后的两个小时内发布给公众。
