什么是场外交易期权？
场外期权是在柜台市场上交易的异国期权，而不是像交易所买卖的期权合约这样的正式交易所上的交易。
重要要点
- 场外期权是在场外市场交易的异国期权，而不是像交易所买卖期权合约这样的正式交易所交易的场外期权。买卖双方的期权是买卖双方之间私下交易的结果。没有标准化，这允许参与者定义自己的术语，并且没有二级市场。
了解场外交易期权
当列出的期权不能完全满足他们的需求时，投资者会选择场外期权。 这些选择的灵活性对许多投资者有吸引力。 行使价格和到期日期没有标准化，因此参与者基本上定义了他们自己的术语，并且没有二级市场。 与其他场外交易市场一样，这些选择权直接在买卖双方之间进行。 但是，参与场外期权市场的经纪人和做市商通常受某些政府机构的监管，例如美国的FINRA
使用场外期权，套期保值者和投机者都可以避免各自交易所对上市期权施加的限制。 这种灵活性使参与者能够更准确，更经济地达到他们期望的位置。
除交易场所外，场外期权与上市期权不同，因为它们是买卖双方之间私下交易的结果。 在交易所，期权必须通过票据交换所进行清算。 此交换所步骤实质上是将交换作为中间人进行。 市场还为执行价格设置特定的条款，例如每五个点，以及到期日期，例如在每月的特定日期。
由于买卖双方直接就场外交易期权进行交易，因此他们可以设置行使价和到期价的组合来满足其个人需求。 虽然不是很典型，但术语几乎可以包括任何条件，包括来自常规交易和市场领域之外的条件。 没有披露要求，这意味着交易对手将无法履行其在期权合约下的义务。 同样，这些交易不能享受交易所或票据交换所提供的相同保护。
最后，由于没有二级市场，平仓场外期权头寸的唯一方法是建立抵消交易。 抵消交易将有效地消除原始交易的影响。 这与在交易所挂牌的期权形成鲜明对比，在该期权中，该期权的持有人仅需回到交易所出售其头寸。
场外期权违约风险
OTC默认值可以在市场上快速传播。 尽管场外交易期权的风险并不是在2008年的金融危机期间产生的，但雷曼兄弟投资银行的倒闭提供了一个很好的例子，说明难以用场外交易期权和其他衍生工具评估实际风险。 雷曼兄弟是许多场外交易的对手。 当银行倒闭时，其交易的对手方将承受市场条件而没有套期保值，从而无法履行对其他对手方的义务。 因此，发生了连锁反应，对远离雷曼场外交易的交易对手产生了影响。 许多受影响的二级和三级交易对手与银行没有直接交易，但是最初事件的级联效应也伤害了他们。 这是导致危机严重的主要原因之一，这场危机最终对全球经济造成广泛破坏。
