1月份各种风险资产的价格走势显着相关，这可能表明未来这种剧烈的市场动荡，而这种关系不可避免地破裂了。 据《华尔街日报》报道，在最近12个交易日中的9个交易日中，标准普尔500指数（SPX），10年期美国国债收益率和美国原油价格基本同步波动。这些资产之间的相关程度在过去一年中最高。
同时，同一篇文章指出，历史上高度相关的时期先于市场的主要转折点，在这些转折中，波动往往会加剧。 下表总结了可能出现的情况。
相关性可能预示着风险上升
- 投资者在广泛的资产类别上进行类似的押注遵循诸如全球增长之类的广泛主题并忽略基本面的赌注一旦相关性崩溃，仓位面临迅速平仓的危险电脑化的交易模型可能释放出大量的买卖订单，导致价格大幅上涨或下跌，是由大量订单触发的
资料来源：《华尔街日报》
对投资者的意义
《华尔街日报》指出，在2015年和2016年，对中国经济增长的担忧导致各种资产价格同时暴跌。 尽管股票最终反弹，但定位错误的投资者蒙受了损失。 如今，全球GDP增长和中央银行的利率政策似乎已成为投资者下注时关注的广泛主题。
富达投资（Fidelity Investments）的行业策略师丹尼斯·奇斯霍尔姆（Denise Chisholm）表示，当投资者特别担心中央银行（例如美国联邦储备局）下的货币政策方向时，通常会发生石油，政府债券和股票价格走势的高度相关性。 她对《华尔街日报》表示，当这三种资产类别在12个月中跌落在一起时，1974年以来的历史表明，明年股票将上涨。 她补充说，这种同时下降最近发生在2016年和2018年。
不确定性逐步增加
尽管如此，高盛观察到“全球政治不确定性继续攀升，威胁到经济和收益增长以及投资者风险情绪和股票估值。” 高盛在其最新的《美国周刊》报道中指出，这种政治不确定性的例子包括，中美持续的贸易冲突，美国联邦政府的部分关闭和英国脱欧。
确实，根据全球领先的商业研究组织Conference Board进行的一项调查，以及另一份《华尔街日报》的报道，全球衰退的可能性越来越大，这是来自全球800多位CEO的头等大事。 更令人担忧的是，这项调查是在对经济增长的悲观情绪激增引发股市在2018年第四季度急剧下跌之前进行的。一年前，受访者将经济衰退的风险仅排在他们面临的28个主要担忧中的第19位。
衡量投资者日益担忧的关键指标正在散发出混合信号。 CBOE波动率指数（VIX）通常被称为市场的恐惧指标，于2019年1月24日收盘交易，价格为18.89，低于2018年12月26日盘中交易的近期高点36.20，但几乎根据YCharts.com，该数据比一年前的读数高65％，比长期平均水平高约3％。 相比之下，Investopedia焦虑指数（IAI）最近对市场表现出高度焦虑，但此后回落至中性。 该指数衡量读者对经济，证券市场和信用的关注程度。
展望未来
当市场突然发生逆转时，投资期短的活跃交易者尤其容易受到威胁。 卢卡斯山管理公司（Mount Lucas Management LP）管理着15亿美元的蒂姆·鲁德罗（Tim Rudderow）对《华尔街日报》说：“人们在不同的时间进入仓位，但他们往往都在波动加剧的同时出门。” 他补充说，有时，“这会创造机会。”这对于长期关注投资者的情况尤其如此。
