什么是价格水平定位
目标价格水平是可以用来实现价格稳定的货币政策框架。 与通货膨胀目标一样，价格水平目标也为诸如消费者价格指数之类的价格指数建立了目标。 但是，尽管通货膨胀目标是前瞻性的，但价格水平目标却是致力于扭转与目标通货膨胀率之间的任何暂时偏差。 如果通胀率一度跌破2％，那么中央银行将通过将通胀率目标定在2％以上，直到整个时期的平均通胀率回到2％来进行补偿。
细分价格水平定位
从理论上讲，价格目标比通胀目标更有效，因为目标更加精确。 但考虑到错过目标的后果，这样做的风险更大。 如果一年的通货膨胀率出乎意料地高，则明年必须降低总价格。
例如，如果油价上涨导致通货膨胀暂时上升，那么以价格水平为目标的中央银行就不得不收紧货币政策，即使在经济低迷时期也是如此。过去通货膨胀暂时上升。 自然，这在政治上会令人生厌。
这种以价格水平为目标的趋势会增加通货膨胀率波动并扩大经济周期，这就是为什么自1930年代瑞典进行实验以来，没有央行尝试实施价格水平的目标。
以零绑定利率为目标的价格水平
但是，由于许多国家的名义利率接近零界限，因此以价格为目标已成为热门话题。 假设通货膨胀预期保持稳定，负需求冲击将导致通货膨胀目标下的实际利率上升至零。 更糟糕的是，如果家庭和企业认为货币政策变得无能为力，并且其通胀预期下降，那么实际利率将进一步上升，从而增加出现衰退的风险。
相反，当经济受到负面需求冲击的打击时，以价格为目标为通货膨胀预期创造了不同的动力。 将通货膨胀率定为2％的合理价格水平目标，可以使人们预期通货膨胀率将升至2％以上，因为每个人都知道中央银行致力于弥补这一缺口。 这将增加价格上涨的压力，从而降低实际利率并刺激总需求。
在通货紧缩的环境中，以价格为目标的目标能否带来比通货膨胀的目标更高的GDP增长，很大程度上取决于世界是否符合新凯恩斯主义关于价格和工资具有粘性的观点，这意味着它们会慢慢适应短期经济波动，人们理性地形成他们的通胀预期。
