什么是项目完成限制
项目完成限制是一种条款类型，在市政债券契约中最常见，它要求发行方以收入债券的形式出售债务证券，以为特定项目的完全完成提供资金。 通常，债券的发行人通过使用已完成项目产生的收入来偿还贷方，但是项目完成限制要求发行人承担额外债务以使项目完成。
分解项目完成限制
项目完成限制保护债券持有人的利益，因为它迫使发行人获得完成项目所需的债务融资，如果产生收益的项目被放弃或以其他方式产生，则债券应产生满足债券支付义务所需的收入在完成之前中断。 对项目现金流量的预测很少能确定，并且如果建筑成本超出估计或项目遇到重大财务障碍，债务发行人可能会重新考虑项目的完成或最终结构。
就市政债券而言，契约书确保法律和具有约束力的合同规格，详细说明了债券的所有关键特征，包括到期日，应收取利息的时间，实际利息的收取以及债券的任何其他特征，例如其问题的条款和条件。 项目完成限制就是此类细节的一个示例，可以将其包括在契约中，以保护债券持有人并从其责任中消除债务融资的风险。
项目完成限制示例
作为项目完成限制可能如何起作用的示例，请考虑一个城镇，该城镇正在建设一条将穿过城镇主要部分的新收费公路。 为了资助实际建设收费公路的项目，该项目的成本为500万美元，该镇出售债券，产生总计500万美元的建设成本。 然而，在项目进行到一半时，该镇遇到了一个主要障碍，使该项目的价格提高到了1000万美元。 由于债券中包含项目完成限制，债券发行人必须提出额外的500万美元才能完成项目。 由于项目完成的限制，保护了债券持有人不损失其投资。
