什么是参考义务？
参考义务是一种特殊指定的债务义务，信用衍生品（例如信用违约掉期）基于该参考义务并由参考实体发行。 它并不代表实体发行的所有债务形式，而仅代表特定义务。 通常，此义务是信用衍生产品用来对冲的实际债务担保。
了解参考义务
参考义务是债务抵押的特定问题，信用衍生产品交易中的交易双方在此问题上相互博弈。 例如，公司，银行或国家的5年期债券。 如果参考实体在此问题上违约（或发生其他特定的，商定的事件），则参考义务信用保护的购买者将收到一笔付款。 保护购买者因实体未能支付参考义务而获得补偿。 如果参考义务未发生任何触发（违约）事件，则信用衍生产品的卖方将从买方支付的权利金中获利。 就像保险产品一样，如果没有事故和保险索赔，保险公司会保留投保人支付的保费。
参考义务的信用保护的标准形式是信用违约掉期（CDS），这是一种特殊类型的掉期，旨在在两方或更多方之间的互换中转移参考义务的信用风险。 在信用违约掉期中，掉期的买方一直向掉期的卖方支付溢价，直到合同到期为止。 由于这种期限是信用掉期市场中最常见，最流动的部分，因此通常需要五年的时间。
上下文中的参考义务
该图显示了CDS仪器的基本原理。 如果参考义务存在信用事件，则购买信用保护的人将获得付款。 如果与参考义务没有任何关系，则CDS卖方保留权利金。
必须指定参考义务，因为如果发生违约，歧义会导致执法问题。 例如，当购买公司或银行发行的特定债券的信用保护时，正确识别参考义务至关重要。 通常通过引用其ISIN编号来完成此操作。 这样做可以防止对已发行债券的期限，息票或货币造成任何混淆。
