退还债券的定义
退还债券是本金已经由债务的原始发行人保留的债券。 市政债券和公司债券类别的一个子集，用于偿还已退还债券的资金通常一直通过托管购买，直到到期为止，通常通过购买美国国库券或代理票据来进行。
退款债券也可以称为预退款债券或优先发行。
分解退款债券
根据定义，“返还”一词是指为另一项债务义务再融资。 市政当局发行新债券以筹集资金以偿还现有债券并非闻所未闻。 为退还较旧债券而发行的债券称为退回债券或预退款债券。 使用退款债券收益偿还的未偿还债券称为退款债券。 总结一下动态，退还的债券是使用退还的债券进行再融资的先前发行债券。
可退还的债券最初是由市政，州或地方政府机构发行的，作为一般义务债券或税收债券。 债券价格与利率之间存在反比关系，这意味着当经济中的现行利率下降时，未偿还债券的价格将上升。 这也意味着，与新债券发行人支付给投资者的利率相比，现有债券发行人将支付更高的利率。 由于债券发行人希望以尽可能低的利率借入资金，因此他们通常会在现有债券到期之前赎回现有债券，并以较低的利率对债券进行再融资，以反映市场的较低利率。 实际上，发行新的较低利率债券的收益将用于偿还较高利率的债券。
但是，赎回债券具有信托契约中规定的赎回保护期限，可以防止债券发行人在指定时间之前提早赎回债券。 例如，10年可赎回债券可能具有4年赎回保护期。 这意味着发行人不能在四年内赎回债券，在此之后，发行人可以选择在给定的第一个赎回日期行使其赎回债券的权利-赎回保护期届满后可以赎回债券的第一个日期。
想要在通话保护期间利用较低利率的发行人可以发行可退款的市政债券。 新发行的收益将被存入托管账户，直到退还保证金的赎回日期为止。 更具体地说，可退还债券的收益用于购买存入和托管的国库券。 从国库产生的利息有助于支付到赎回日为止的已偿还债券的利息，届时托管资金中的收益将用于偿还已偿还债券的现有持有人。 退款日期通常是债券的第一个可赎回日期。
退还债券的付款被认为与美国国债质量相当，美国国债在通过有约束力的代管账户后，将得到美国政府的充分信任和信誉支持。 由于这种现金支持系统，退款债券通常将被评定为“ AAA”级，因此，与等价国债相比溢价很小。 此外，退还的债券出于联邦税收目的保持免税状态。
