目录
- 什么是监管最佳利益
- 法规BI背景
- DOL信托规则
- 对法规BI的批评
- 法规BI的详细信息
什么是监管最佳利益（BI）？
最佳利益监管（BI）是2019年美国证券交易委员会（SEC）的一项规则，该规则要求经纪交易商仅向其客户推荐符合其最大利益的金融产品，并明确找出任何潜在的利益冲突和财务激励措施经纪交易商可能会与这些产品一起使用。 它与劳工部的信托规则密切相关。
BI法规属于1934年《证券和交易法》的规定，并在推荐任何证券交易或投资策略时为经纪人-交易者建立了行为标准。
重要要点
- 最佳利益监管（BI）是美国证券交易委员会（SEC）的一项监管，旨在改善对投资者的保障并规范经纪交易商和财务顾问的行为。与拟议的受托规则类似，BI指出，金融专业人员提出的投资建议应首先为客户服务以前，经纪人仅遵循“适合性标准”。这意味着，当经纪人向客户提供建议时，他们仅需推荐合适的投资，但不一定符合客户的最佳利益。
法规BI背景
BI法规于2019年6月5日以3票对1票获得SEC的批准。该法规于2018年4月18日首次提出，SEC收集了意见并在接下来的五个月内举行了听证会。 在美国证券交易委员会（SEC）发布的新闻稿中，委员会说：“最佳利益监管将提高经纪交易商的行为标准，超越现有的适用性义务，并明确表明经纪交易商不得将其财务利益置于证券交易商的利益之上。零售客户在提出建议时。”
在过去的二十年中，经纪交易商的职责已经从单纯执行客户的股票和其他证券交易转变为提供更广泛的投资建议。 与作为客户的受托人的财务顾问不同，经纪交易商在推荐投资产品或策略时无需披露潜在的利益冲突。
DOL信托规则
2017年，美国劳工部提出了所谓的“信托规则”，该规则要求所有从事退休计划或提供退休计划建议的金融专业人员（顾问，经纪人，经纪人，保险代理人）都必须遵守信托标准。 ，在法律和道德上都必须将客户的利益放在首位。 这本来可以防止提供退休建议的专业人士隐瞒任何潜在的利益冲突，并要求他们以简单的美元金额向客户披露所有费用和佣金，以确保完全透明。
众所周知，FD法规原定于2017年4月10日至2018年1月1日分阶段实施，但遭到特朗普政府和SEC主席Jay Clayton的反对。 2018年6月21日，美国第五巡回上诉法院正式撤消了该规则，有效地将其杀死。
对法规BI的批评
一些评论家认为BI法规是FD法规的弱替代品。 数字顾问Betterment的创始人兼CEO乔恩·斯坦（Jon Stein）说：“最佳利益监管可能会损害散户投资者，他们需要高质量的建议，而这些建议将他们的利益放在首位。 不幸的是，这个误导性的规则可能最好地服务于大型金融公司的市场利益，从而损害了个人投资者。 这是给华尔街狼群披上羊皮的礼物。”
XY规划网络独立顾问的联合创始人Michael Kitces和Alan Moore于2019年9月10日在纽约南区美国地区法院对SEC提起诉讼，以期阻止BI法规的实施。
“我们希望法院能够认识到，当国会制定《 1940年投资顾问法》时，他们在销售产品业务的经纪销售人员与提供财务咨询业务的投资顾问之间建立了清晰明了的界限。 ，而SEC的Reg BI则不恰当地试图重新定义这种明晰的界限，” Kitces告诉Investopedia。
该诉讼是在七个州和哥伦比亚特区在同一法院针对SEC提起类似诉讼之后的第二天提起的，希望以此阻止该规则的实施。 这些州（例如XY Planning Network）认为，“最佳监管条例”规避了《多德-弗兰克法案》为经纪人行为规则设定的准则。
另一方面，代表经纪行业的证券行业金融市场协会SIFMA为BI规章辩护，坚称其提供的规定要比受托规则强。 SIFMA总裁兼首席执行官肯尼思·E·本森（Jenneth E. Bentsen，Jr.）在一份新闻稿中说：“甚至《投资顾问法》所称的受信标准也没有消除或缓解冲突的义务。不可否认的是，该规则将直接加强对投资者的保护，并有助于提高金融服务提供商的专业水平，”
法规BI的详细信息
根据SEC，这是BI法规的主要细节：
披露义务：经纪交易商必须披露有关其提供的产品和服务的关系和建议的重大事实。
照顾义务：向零售客户提出建议时，经纪-经销商必须行使合理的勤勉，谨慎和技巧。 经纪交易商必须了解与建议相关的潜在风险，回报和成本。
利益冲突义务：经纪交易商必须建立，维护和执行合理设计的书面政策和程序，以识别和（至少）披露或消除利益冲突。 政策和程序必须：
- 缓解冲突，促使企业的财务专业人员将其利益或企业利益置于零售客户的利益之前；防止产品上的重大限制（例如有限的产品菜单或仅提供专有产品）导致该公司或其金融专业人士将他或她的利益或该公司的利益置于零售客户的利益之前； 并消除基于在有限时间内出售特定证券或特定类型证券的销售竞赛，销售配额，奖金和非现金补偿。
合规义务：在原始提案的基础上，经纪人交易者必须建立，维护和执行合理设计的政策和程序，以实现对《法规最佳利益》的整体遵守。
到2020年6月30日，所有注册的经纪交易商必须开始遵守《最佳利益条例》。 在美国证券交易委员会注册的所有经纪交易商和投资顾问“将被要求准备，交付给散户投资者并提交关系摘要”，其中包括任何潜在的利益冲突以及与他们出售并推荐给客户的产品有关的披露。该表格必须包括“公司及其财务专业人员是否有纪律处分”，并遵循标准化的问答格式。
