目录
- 什么是保留收益？
- 公式与计算
- 保留收益告诉您什么
- 使用保留收益
- 管理和留存收益
- 股息及保留盈余
- 保留收益与收入
- 保留收益的限制
- 保留收益示例
什么是保留收益？
保留收益（RE）是该业务向其股东支付股息后剩余的净收入。 企业产生的收益可以是正数（利润）或负数（亏损）。
正利润为企业所有者或公司管理层提供了很大的空间来利用所赚得的盈余。 通常，这些利润会支付给股东，但也可以将其重新投资回公司以实现增长。 未支付给股东的款项计入留存收益。
留存收益
保留收益公式和计算
</ s> </ s> </ s> RE = BP +净收入（或亏损）-C-Swhere：BP =期初REC =现金股利S =股票股利
保留收益告诉您什么
每当公司产生盈余时，一部分长期股东可能会期望以股息的形式获得一定的经常性收入，作为将钱投入公司的奖励。 寻求短期收益的交易者可能更喜欢获得能够立即获得收益的股息支付。
股息也是首选，因为许多国家/地区都允许股息作为免税收入，而股票收益需要缴税。 另一方面，公司管理层可能认为，如果保留在公司内部，他们会更好地利用这些资金。 同样，可能有一些股东信任管理层的潜力，并且可能更愿意允许他们保留收益，以期获得更高的回报（甚至含税）。
重要要点
- 保留收益（RE）是公司向股东支付股息后业务所剩的净收益额。保留收益或在股东之间分配收益的决定通常留给公司管理层。专注的公司可能根本不支付股息或支付很少的款项，因为它可能更倾向于使用留存收益来为扩张活动提供资金。
使用保留收益
以下选项广泛涵盖了如何使用剩余资金的所有可能性：
- 收入钱可以以股息的形式（全部或部分）分配给企业主（股东），也可以用于扩大现有业务，例如增加现有产品的生产能力或雇用更多的销售代表。它可以进行投资以推出新产品/变体，例如涉足生产空调的冰箱制造商，或发布橙味或菠萝味变体的巧克力曲奇制造商，这些资金可用于任何可能的合并，收购或合伙企业这可以改善业务前景，也可以用于股票回购。收益可以用于偿还企业可能拥有的任何未偿还的贷款（债务）。
第一种选择会导致盈余金钱永远从企业的账簿和账目中消失，因为股息支付是不可逆的。 但是，所有其他选择都保留了盈余钱供企业使用，而此类投资和筹资活动构成了盈余（RE）。
根据定义，留存收益是扣除股息后的公司累计净收益或利润。 它也称为盈余，代表储备金，可供公司管理层用于再投资到业务中。 当以占总收入的百分比表示时，也称为保留率，等于（1-股息支付率）。
尽管最后的债务偿还选择也导致金钱流失，但它仍然对企业帐户产生影响，例如节省未来的利息支出，使它有资格包括在留存收益中。
管理和留存收益
保留收益或将收益分配给股东的决定通常留给公司管理层。 但是，由于股东是公司的真正所有者，因此可以通过多数表决来挑战股东。
管理层和股东可能希望公司出于几种不同的原因保留收益。 在更好地了解市场和公司业务的情况下，管理层可能会考虑一个高增长的项目，他们可能会将其视为未来产生大量回报的候选人。 从长远来看，这种举措可能会为公司股东带来更好的回报，而不是从股息支付中获得的回报。 管理层和股东都倾向于还清高息债务，而不是股息。
通常，公司管理层会采取平衡的方法。 它涉及派发名义金额的股息并保留很大一部分收益，从而实现双赢。
股息及保留盈余
股利可以现金或股票形式分配。 两种分配形式都会减少留存收益。 股息的现金支付导致现金流出，并在账簿和帐户中记录为净减少额。 由于公司以现金股利的形式失去了对流动资产的所有权，因此降低了公司在资产负债表中的资产价值，从而影响了可再生能源。
另一方面，尽管股票股利不会导致现金流出，但股票付款会将保留收益的一部分转为普通股。 例如，如果公司为投资者所持的每股股份派发一股股利，则每股价格将降低一半，因为股份数量实际上将增加一倍。 由于公司没有仅仅通过宣布股票红利来创造任何实际价值，因此，根据股票红利的比例调整了每股市场价格。
尽管由于市场价格自动调整，股票数量的增加可能不会影响公司的资产负债表，但会降低每股估值，这会反映在资本账户中，从而影响可再生能源。
专注于增长的公司可能根本不支付股息或支付很少的款项，因为它可能更倾向于使用留存收益来资助诸如研发，市场营销，营运资金需求，资本支出和收购等活动，以实现额外的增长。 这类公司多年来具有很高的RE。 一个成熟的公司可能没有太多选择权或高收益项目来使用剩余现金，它可能更倾向于派发股息。 此类公司的RE较低。
保留收益与收入
收入和保留收益对于评估公司的财务状况都很重要，但是它们突出了财务状况的不同方面。 收入位于损益表的顶部，在描述公司的财务业绩时通常被称为最重要的数字。 由于收入是公司赚取的总收入，因此它是在扣除运营费用和间接费用 之前 产生的收入。 在某些行业中，收入称为总销售额，因为总金额未扣除任何费用。
保留收益是公司利润中保留或保留并保存以备将来使用的部分。 留存收益可用于以后的扩张资金或向股东派息。 保留收益与净收益（而不是总收益）相关，因为它是公司随时间节省的净收益金额。
保留收益的限制
作为分析师，在特定季度或年度内保留收益的绝对数字可能无法提供任何有意义的见解，并且对一段时间（如五年以上）的观察只能表明公司保留多少资金的趋势。 。 作为投资者，人们想推断出更多的东西，例如保留收益产生了多少回报，以及是否比其他任何投资都要好。
保留市盈率
评估公司利用保留资金的成功程度的一种方法是查看一个称为“保留收益至市场价值”的关键因素。它是在一段时间（通常为几年）内计算得出的，并评估股票价格相对于公司保留的净收益。
例如，在2013年9月至2017年9月的五年期间，苹果股价从每股95.30美元上涨至154.12美元。 在同一五年期间，每股总收益为38.87美元，而公司支付的总股息为每股10美元。 这些数字是通过对五年中的每一年的每股收益和每股股息的总和得出的。 这些数字位于公司报告的“关键比率”部分下。
在MorningStar门户网站上可以看到，Apple在给定的时间范围内具有以下EPS和股息数字，将它们相加得出上述EPS和股息总额：
总每股收益与总股息之间的差额为公司保留的净收益：38.87美元-10美元= 28.87美元。 也就是说，在过去的五年中，公司总共保留了每股28.87美元的收益。 在同一时期内，其股价上涨了（154.12美元-95.30美元= 58.82美元）。 将每股价格上涨除以每股保留的净收益得出的系数为（58.82美元/ 28.87美元= 2.037），这表明，每保留1美元的收益，公司就能创造出2.037美元的市场价值。
如果公司没有保留这笔钱，而是借了计息贷款，那么由于支出的利息支出，产生的价值就会减少。 RE提供免费的资金来资助项目，从而使获利的公司有效地创造价值。
另一家股票沃尔玛公司（WMT）的类似计算结果表明，在2013年1月至2018年1月的五年期间，该成熟公司的股价从69.95美元上涨至106.6美元，保留的净收益为每股12.36美元。 与保留收益相关的市场价值变化为（$ 106.6-$ 69.95）/ $ 12.36 = 2.965，这表明沃尔玛每保留美元收益产生的市值几乎是原来的三倍。
价值创造
但是，读者应注意，以上计算仅表示使用保留收益创造的价值，并不表示公司创造的总体价值。 在研究期间，总的来说，苹果股票可能比沃尔玛股票产生了更多的回报，因为苹果可能另外进行了单独的（非RE）大型投资，从而总体上获得了更多的利润。 另一方面，沃尔玛的留存收益对市场价值因素的数字可能更高，但它可能在总体上陷入困境，导致总体收益相对较低。
保留收益示例
公司在资产负债表上的股东权益中公开记录留存收益。 该数字现已成为标准数据，并在公司的资产负债表中作为单独的行项目进行报告。 例如，苹果公司（AAPL）最近的资产负债表显示，截至2018年6月季度，该公司保留了794.36亿美元的收益：
同样，截至9月财年的iPhone制造商截至2017年9月的保留收益为983.3亿美元：
留存收益的计算方法是，将净收入加上上一期的留存收益（或从中减去净损失），然后减去支付给股东的任何净股息。
该数字是在每个会计期末（每季度/每年）计算的。如公式所示，未分配利润取决于上一个期间的相应数字。 结果数可能是正数，也可能是负数，具体取决于公司产生的净收入或亏损。
另外，公司派发大笔股息（其净额超过其他数字）也会导致留存收益变为负数。 任何影响净收入（或净亏损）的项目都将影响保留收益。 这些项目包括销售收入，销售商品成本（COGS），折旧和必要的运营费用。
