什么是反向现金套利套利？
现金套利逆向套利是一种市场中立的策略，将资产的空头头寸和同一资产的多头头寸组合在一起。 其目标是利用该资产的现金或现货，价格与相应的期货价格之间的定价低效率来产生无风险的利润。
重要要点
- 反向现金套利套利是一种市场中立的策略，将资产的空头头寸与同一资产的多头期货头寸相结合。反向现金套利套利试图利用该资产的现金价格与相应期货之间的定价低效率。价格以产生无风险的利润。只有在期货价格相对于资产现货价格便宜的情况下，反向现金套利策略才有意义。
了解反向现金套利套利
顾名思义，反向现金套利套利是常规现金套利套利的镜像。 在后者中，套利者携带资产直至期货合约的到期日，此时他或她根据期货合约交付资产。
对于反向现金套利套利，套利者在资产（通常是股票或商品）中持有空头头寸，并在该资产的期货合约中持有多头头寸。
在到期时，套利者接受针对期货合约的资产交割，该合约用于补足空头头寸。 仅当期货价格低于资产的现货价格时，此策略才可行。 也就是说，卖空的收益应超过期货合约的价格以及与持有该资产的卖空头寸相关的成本。
只有当期货价格相对于资产现货价格便宜时，反向现金套利策略才值得。 这就是所谓的“现货溢价”，在这种情况下，具有较晚到期日期的期货合约（也称为“后月合约”）的交易价格比现货价格低。 套利者押注，这种异常情况会恢复原状，从而创造无风险获利的环境。
现金和套利套利的例子
考虑以下反向现金套利套利的例子。 假设当前某资产的交易价格为$ 104，而一个月期货合约的价格为$ 100。 此外，空头头寸的每月账面成本（例如，空头头寸应支付的股息）为2美元。 在这种情况下，套利者会以104美元的价格开仓该资产，同时以100美元的价格购买一个月的期货合约。 期货合约到期时，交易者接受资产交割，并用它来弥补资产中的空头头寸，从而确保套利或无风险的获利2美元（104美元-100美元-2美元）。
“无风险”一词并不完全准确，因为风险仍然存在，例如账面成本增加或经纪公司提高其保证金率。 但是，任何市场移动的风险（这是任何常规的多头或空头交易的主要组成部分）都可以通过以下事实得到缓解：一旦开始交易，下一步就是根据期货合约交付资产。 到期时，无需在公开市场上进入交易的任何一方。
