风险折让

风险折现的定义

风险折让是指投资者愿意接受较低的预期回报以换取较低的风险或波动性的情况。任何特定的投资者（无论是个人还是公司）愿意为回报进行交易的风险程度取决于该投资者的特定风险承受能力和投资目标。

决定采取风险折让的投资者可以选择购买收益率为5％的高级公司债券，而不是从另一家收益率为5.25％的公司购买较低评级的债券。该投资者选择牺牲第二只债券的较高收益，以换取第一只高评级债券的安全性。这称为风险折扣。

风险溢价是指投资者将接受持有投资的最低预期收益。风险溢价通常根据无风险利率或最安全的可用资产（例如国库券）提供的金额来衡量。因此，风险溢价是投资者愿意接受风险以换取回报的意愿。那些选择采取风险折扣而不是风险溢价的人倾向于规避风险。

在金融领域，风险溢价通常是根据国库券（最安全（且收益率通常最低）的投资）来衡量的。特定投资的预期收益与无风险利率之间的差异称为风险溢价或风险折现。该差异通常以事后基准衡量。

在固定收益中，这种差异称为信用利差。信用价差是两种相关证券之间的预期收益之差。

在股票中，预期收益是通过结合股息收益率和资本收益来衡量的。尽管人们认为该预期收益存在，但与债券相比，它并不是一个可观察到的数量，被称为股票溢价。

各种投资的预期收益取决于它们的不同风险。投资者期望自己承担的风险得到补偿，而这些风险的来源也各不相同。不同的风险来源（有时也称为回报驱动因素）包括股权风险（价格随时间的波动），期限风险（对利率变化的敏感性）和信用风险（借款人可能违约或无法偿还您的可能性）。这些返回驱动因素称为风险溢价。

投资者试图构建一种可以从多种均衡风险源中获取回报的投资组合，从而将投资组合中的整体风险降至最低。