什么是订阅不足？
认购不足的情况是，对首次公开发行（IPO）或其他证券发行的需求少于发行的股票数量。 认购不足的发行通常是对待售证券定价过高的问题。
这种情况也称为“预订不足”，当问题的需求超出其供应量时，可以与超额订购形成对比。
重要要点
- 认购不足（指认购不足）是指需求不能满足可用供应量的证券发行。机构或认可的投资者通常是有资格认购新股的投资者。
了解订阅不足
当承销商无法获得足够的待售股票权益时，发行被认购不足。 由于当时可能没有确定的发行价格，因此购买者通常会认购一定数量的股票。 该过程使承销商可以衡量对发行产品的需求（称为“兴趣指示”），并确定给定的价格是否合理。
通常，公开发售的目标是以可以将所有已发行股票出售给投资者的确切价格出售，既不短缺也不没有证券过剩。 如果需求太低，承销商和发行人可能会降低价格以吸引更多的订户。 如果公开发行的需求多于供应（短缺），则意味着可能要收取更高的价格，发行人本可以筹集更多的资金。 另一方面，如果价格太高，则没有足够的投资者来认购该股票，而承销公司将留有无法出售或必须以减价出售的股票，从而蒙受了损失。
可能导致预订不足的因素
一旦承销商确定将出售本次发行中的所有股份，便结束发行。 然后，它从公司购买所有股份（如果发行是有保证的发行），发行人将获得收益减去承销费用。 然后，承销商以发行价将股份出售给认购人。 有时，当承销商找不到足够的投资者来购买IPO股票时，他们被迫购买无法向公众出售的股票（也称为“进食股票”）。
尽管承销商可以影响证券的初始价格，但他们对IPO首日的所有销售活动没有最终决定权。 一旦订户开始在二级市场上出售，供求的自由市场力量便决定了价格，这也可能影响IPO的初始售价。 承销商通常会在其发行的证券上维持二级市场，这意味着他们同意购买或出售其自身存货以外的证券，以保护证券的价格免于极度波动。
