什么是套期保值
设置套期保值是一种交易策略，拥有可转换证券的投资者在该股票上建立空头头寸。 无论基础股票价格上涨还是下跌，这种设置都旨在带来财务收益。
分解设置对冲
设定套期保值是可转换债券套利的一种形式，无论标的股票的价值增加还是减少，这都应该使投资者受益。 套期保值包括两个要素：第一，可以转换为上市公司股票的债券。 可转换债券提供的票面利率往往比可比较的不可转换债券略低。 将债券转换为股票的选择权允许公司向债券持有人支付较少的利息。 债券还将指定可以将债券转换为股票的股价。 该转换价将包括溢价，通常比当前股价高出15％到25％。 如果市场价格超过转换价格，投资者将把他们的债券转换为股票并以较高的市场价格出售这些股票。 因此，可转换债券通常是押注一只股票会升值的押注。
设置对冲的另一面是标的股票的空头头寸。 投资者通过从经纪交易商的库存中借入股票并在公开市场上出售股票来取得这种头寸。 如果股价下跌，投资者可以以较低的价格回购这些股票，并将其替换在经纪人的库存中。 他们将把卖空与回购之间的差额收入囊中。 因此，卖空是押注股票市场价格将下跌的押注。
套期保值的风险
设置套期保值听起来像是有保证的收益，但是存在重大风险，可能会限制收益或导致重大损失。 任何考虑卖空的投资者都需要得到其经纪人的特别批准。 经纪人需要确认客户了解所涉及的风险。 如果股价暴跌，卖空可能会带来无限风险。
如果发生这种股价上涨，可转换债券要约可能包含限制投资者选择权的规定。 首先，绑定可以具有呼叫特权或选项。 这种选择允许发行人从债券持有人那里购回证券。 发行人可以用现金补偿债券持有人，也可以通过强制转换将股份交付给他们。 如果投资者从发行人那里收到现金，可能不足以弥补空头头寸。 其次，可转换债券可能规定了投资者可以开始交易之前的等待期。 其他则将转换限制为特定的年度。 任何一种情况都表明，可转换债券不一定能弥补空头头寸所涉及的风险。
