什么是跨步交易？
跨步交易是由几家经纪公司执行的大订单，而每家经纪公司都将交易分配给另一家经纪公司。 在逐步交易中，一家经纪公司执行一笔大订单，然后为其执行的交易份额给予其他经纪人信用或佣金。 尽管不同的经纪人执行的交易不同，但每个交易都将以相同的价格执行。
跨步交易还可以指完全由一家经纪人执行的订单，该订单仅将部分交易的信用或佣金提供给其他公司，如果这些公司提供研究和分析，则可能会这样做。 接受逐步交易的企业执行等式的另一面-有时也称为逐步交易。
逐步交易说明
跨步交易通常涉及投资顾问代表其客户进行的交易。 它可能涉及投资经理做出与第三方经纪交易商（通常与其合作的公司除外）进行交易的决定。
通过这种跨步交易，单独管理帐户的投资经理可以与另一家公司下某些订单。 目的是帮助投资经理履行其义务，以寻求针对特定交易的最佳执行。 最佳执行要求投资经理必须向其认为能够为客户的订单提供最佳执行的公司下达客户交易订单。
经理在寻求最佳执行时所考虑的资格包括寻找最佳机会，以获取超出当前报价的交易价格，以及找到可以快速执行交易的公司。
经理人必须与顾问和客户保持完全透明，并提供有关这些交易的更多详细信息，以使他们在经理人的交易实践中获得尽可能多的信息。 至关重要的是，经理必须透露由于跨步交易而将额外的交易成本（如果有）转嫁给顾问和客户的情况。
由于经理人使用第三方来执行除其正常经纪业务以外的交易，因此通常会产生与该交易相关的费用，投资者必须支付该费用。
跨行业交易的监管观点
SEC担心，跨步交易可能不会导致最佳执行，这是法律规定经纪人必须提供的，并且可能存在披露问题。 规则10b-10通过要求参与跨步交易的不同经纪人在其交易确认中提供有关该交易的某些重要信息，从而提供了针对这些潜在问题的某种保护。
另一方面，跨步交易也可以促进最佳执行，并且可以作为补偿不同经纪人的研究和分析活动的好方法。
重要要点
- 跨步交易是由几家经纪人执行的大订单，而每家经纪人又由另一家公司提供部分交易。跨步交易还可以指投资顾问代表第三方与经纪人经纪人进行的交易。跨步交易可能会向客户收取额外费用，但是如果使经理能够为客户提供最佳交易执行，则此类费用可以视为合理的权衡。
逐步交易的真实示例
基金经理Ameriprise Financial（AMP）的最新报告显示，在2018年前三个季度中，与他们合作的许多股票投资经理进行了跨出交易，通常导致不收取任何费用或收取不超过120欧元的费用。每股3美分。
例如，Ameriprise表示，ETF管理公司景顺（IVZ）在去年第一季度退出了其美国房地产证券基金客户交易的76.4％。 在第二季度，它增长了57％，在第三季度，增长了46％。 但是，它能够做到这一点而无需将任何额外费用转嫁给客户。
相比之下，许多公司确实转嫁了费用。 例如，莱格·梅森（Legg Mason（LM））在2018年第一季度通过其股息策略平衡基金扩大了28.6％的客户交易量，并向客户收取了每股1.61美分的费用。 在第二季度，它增长了32.4％，向客户收取了每股1.58美分的费用。 在第三季度，它只增加了客户交易的0.2％，每股收费1.68美分。
在高端市场，Lazard（LZD）在其新兴市场股票精选ADR中占客户交易的47％，但仅在2018年第一季度。作为交换，他们向客户收取了每股3美分的费用。
