什么是样式框？
样式框是由金融分析公司Morningstar，Inc.创建的共同基金分类方案，旨在直观地表示股票和共同基金的投资特征。 样式框提供固定收益投资和股票投资的投资类别的图形表示。 样式框是投资者确定资产分配时使用的宝贵工具。 用于股票和固定收益投资的样式框略有不同。
重要要点
- 样式框是投资特征的图形表示。金融服务研究提供商Morningstar，Inc.通过将其与流行的共同基金评级系统放在一起来普及了该工具。样式框的主要区别在于股票与固定收益投资以及共同投资资金。
样式框如何工作
样式框主要用于股票和共同基金。 它们被构造为具有水平和垂直轴的九个正方形的网格。
股票和股票基金
对于股票和股票基金，样式框的垂直轴绘制市值，并分为三个公司规模的指标：大，中和小。 股票和共同基金的水平轴略有不同。 水平轴试图代表增长和价值风格。 “股票样式”框按增长，价值和核心将单个股票分类。 股票共同基金样式框按价值，增长和混合（代表价值和增长的组合）对单个股票进行分类。 这些通常称为权益样式框。
垂直轴和水平轴一起可以用于将共同基金分为以下九类之一：
- 大价值大混合大增长中值中等混合中增长小价值小混合小增长
此分类系统可用于 从资产分配的角度确定投资如何适合特定的投资组合。 一些投资者使用它来为每个类别寻找基金，而另一些则专注于特定领域。 例如，一个有进取心的投资者可能主要专注于小型资本基金或增长基金。 尽管如此，基金在样式框中的位置不仅对选择投资有用。 从长远来看，它也很有用，在这种情况下，可以使用历史样式框数据来验证投资组合所持资产的一致性。
除了国内股票基金之外，还可以使用国际股票风格框作为三乘三网格来直观地表示和比较外国股票和外国基金的风险收益结构。 投资者使用国际股票风格框（晨星公司股票风格框的一种形式）来了解其国际投资组合的多元化程度。
朱莉·邦（Julie Bang）摄©Investopedia 2020
固定收益基金
对于债券基金，水平轴显示以短期，中期和长期表示的基金的到期类别。
固定收益样式的框由九个正方形组成，垂直轴和水平轴用于定义投资特征。 晨星公司将利率敏感性和信用质量作为两个主要特征进行考虑。
在水平轴上，投资者将发现三种将利率敏感性分类的类别：有限，中等和广泛。 利率敏感性受基金期限影响。 因此，将在有限类别中找到短期固定利率基金。 长期固定利率基金将属于广泛类别。
在垂直轴上，信用质量等级是用于对固定收益基金投资进行分类的第二个因素。 样式框信用质量类别包括高，中和低。
样式框分类的参数
Morningstar提供了样式框象限分类的详细参数细分。 利率敏感度类别由基金的三年平均期限与晨星核心债券指数相比确定。
信用质量由涉及基金加权平均信用评级的方法确定。 高信用质量框中的基金的资产加权平均信用等级为AA-或更高。 低信用质量框中的基金的资产加权平均信用等级将低于BBB-。 Morningstar是固定收入样式盒的主要开发者。 但是，其他金融信息提供者确实存在差异。
样式框分析
虽然Morningstar是样式框分析的主要来源，但整个行业的技术都可以产生各种样式框表示形式。 样式框可以帮助投资者更好地了解投资的质量和特征。 投资者还可以使用样式框分析来建立跨类别的多元化投资组合。
例如，如果投资者希望将相对安全的股票基金作为投资组合中股票部分的较为保守的投资，则可以在大型股价值框中寻求帮助，因为大型股收益通常是稳定的，而价值型基金可以长期使用长期持有。 如果同一位投资者正在寻找风险更大，回报更高的产品来增加其投资组合中更具侵略性的部分，那么他们可能希望选择小盘值增长类别的基金。
Morningstar允许投资者按样式框类别过滤资金。 样式框类别可为投资提供指导，但投资者也应进行认真的尽职调查，以确保基金符合其投资利益。 Morningstar按样式框类别分析股票和基金，以查找来自全球的投资。 他们的风格箱排名包括国内和国际投资，其风险特征在整个投资领域中广泛变化。
国际股权风格框的局限性
投资研究公司Morningstar在1992年推出了其专有的样式盒。其简单，有效的视觉分类系统很快使其在投资领域中无处不在。 它的简单性和普遍性仍然是继续以几种形式使用样式框的两个重要原因，但是它有其局限性。
首先，样式框在其分类系统中不包含空头头寸。 这意味着不能在样式框中表示多空投资策略。 其他一些策略未致力于一致的增长，价值或融合方法。 这些策略管理的投资产品将随着其持有的性质沿水平轴移动而在整个样式框内反弹。
一些分析家推测，样式框的普及程度过高限制了基金经理，他们可能会避免某些合理的投资策略，因为它们会导致基金改变样式框中的类别。 反过来，这可能会使购买该基金的股东感到沮丧，部分原因是其风格分类。
